申万菱信量化小盘股票(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年，股票市场经历了较大波动。在第一季度，小微盘指数出现了大幅调整。整体来看，股市呈现出显著的分化态势。沪深300指数所代表的大型股票表现优异，而中证2000指数所代表的小型股票则经历了较大的下跌。这种分化现象的原因主要有两个方面：一方面，过去几年小市值股票过度集中，当市场风格发生调整时，在反身性效应的影响下，小市值股票承压较大；另一方面，随着“国九条”政策的推出，市场更加注重分红和公司基本面，而许多小市值公司的财务状况有待改善，导致投资者聚焦那些分红率较高且基本面相对稳健的大型股票。这种分化态势持续了两个季度，随后在政策的积极影响下，市场实现了V型反弹。在这一过程中，之前跌幅较大的科创板和创业板表现出了显著的上涨态势。与此同时，之前表现较好的红利策略未能跟上市场的整体上涨趋势，而与成长性和高贝塔值相关的因子则表现出色。相比之下，红利和低估值因子的表现则不尽如人意。
在这一年里，基金的超额收益经历了大幅波动，主要原因是其对风格因子的认识不充分。在后续操作中，基金对风格类因子的暴露尤为重视，同时也加强了机器学习量价类因子的挖掘，不断扩充因子库。
从当前的视角来看，A股市场的整体预期收益率（ERP）处于历史相对较高水平，这为权益类资产的后续表现提供了较为乐观的预期。基于此，预计未来基金或将保持较高的仓位运作。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内净值表现为-5.05%,同期业绩基准表现为5.31%。
本基金C类产品报告期内净值表现为-5.70%,同期业绩基准表现为5.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来以行业轮动和多因子模型方式进行选股，结合机器学习的方式，努力做出超额收益。