摩根新兴动力混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年经济相对平稳,但长期问题正在逐渐暴露过程中。宏观政策处于对经济托底状态,货币投放相对宽松,并未出现去年的紧张状况。同时我们也观察并感觉到,社会资金的相对宽松并未体现在A股市场上,市场没有出现增量资金。在此背景下,市场运行特征更多体现为存量资金博弈的状态,选择放弃相对大市值股票,转向偏主题的小市值股票,市场风险偏好不断拔高,风险也随之积累,之间也不断出现大幅震荡。在此过程中,一批中长期成长逻辑并未发生变化的中大市值股票下跌幅度较大,受此影响本基金在上半年表现不佳。
报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为-11.55%,同期业绩比较基准收益率为-5.30%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中国经济增速下行是长期趋势,依靠投资尤其是房地产拉动的经济将出现严重困境,转型在所难免。政府在目前状况下,一方面需要把握经济结构调整的大方向,另一方面又需要稳定经济避免出现不可控的局面,政策的难度确实较大。证券市场反映的是未来,在行业选择上已经做出了判断,但如何吸引到长期资金进入市场是当前A股市场最大的问题之一,否则很难有健康的发展。随着沪港通的临近,价值型和绩优成长股将重获市场青睐。在目前阶段,我们对主题类投资相对谨慎,相对看好电子、汽车、建筑、光伏、医药等行业,此外传统行业中能够依靠新技术、新模式获得市场份额提升的公司也值得关注。
在中报后市场将按照业绩对公司进行甄别,一批真正优质的公司也许将脱颖而出,本基金将认真进行优化选择,为持有人挑选出那些真正能够创造价值的公司。