摩根新兴动力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年市场波动较大，可谓一波三折，市场信心一度相当低迷，随着9月政府表态和政策出台市场展开了一波超过30%的上涨，风险偏好也重新提升，成交量也创出了历史新高。在经历了全年的波澜起伏后，最终2024年沪深300指数上涨14.68%，创业板指数上涨13.23%。
从市场风格来看，2024年上半年红利类股票相对占优，随着下半年市场的活跃，一批优质大盘成长股也获得了不错的表现。四季度虽然市场进入震荡期，但是资金依然比较活跃，偏科技类的主题比如国产算力、人工智能应用、机器人等获得了一定程度的涨幅。本基金基于长期投资逻辑，主要投资了新质生产力相关的一批优秀公司。
报告期内基金的业绩表现
本报告期摩根新兴动力A份额净值增长率为:11.72%，同期业绩比较基准收益率为:7.80%
摩根新兴动力C份额净值增长率为:11.13%，同期业绩比较基准收益率为:7.80%
摩根新兴动力H份额净值增长率为:11.70%，同期业绩比较基准收益率为:7.80%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，目前无风险收益率已经大幅下行，在所有资产类别中，中国股票无疑是一个极具吸引力的长期投资选择。我们对中国股票市场充满信心，相信它能够为我们带来丰厚的回报。而对于主动管理而言，这或将是一个大有可为的年份，或有望成为能够创造Alpha的年份。单纯依靠赚取Beta收益的阶段或许正在过去。相较于去年全年市场的疲软以及随后的快速大涨，今年市场情绪或相对平稳，指数或将呈现出震荡态势，这恰恰为挖掘具备独特优势的个股、实现超额收益提供了有利环境。
我们看到，A股市场中有许多具有全球竞争力的企业，但被严重低估。我们横向对标美国和日本等海外市场，这些企业的市盈率或都能比2024年底的估值水平显著更高。许多公司即使处在行业周期的底部，仍能保持较好的增长势头，假设今年市场信心持续恢复，重新出现赚钱效应，或者经济持续复苏，那么这些被低估的优质公司将具有巨大的投资价值。我们对这些股票充满信心，从长期来看，它们具有非常大的投资机会。
从行业层面看，我们关注各个行业在未来1-2年的变化。消费是这轮政策关注的重点，也是经济恢复增长的主要抓手，一系列补贴政策对汽车、家电、消费电子等行业在2025年的拉动将相当明显，我们对此抱乐观态度。站在产业发展的层面上，新质生产力无疑是中国未来经济增长的主要驱动力，也是我们在未来的投资重点。以人工智能为驱动力的科技产业是无法忽视的核心，我们已经经历了算力爆发所带来的投资机会，在未来我们将面对AI应用大规模推广所带来的更大范围的投资机会，这里面不仅包含AI硬件、AI软件，也有AI向各行业渗透所产生的效率提高和模式变化。我们将持续关注以人工智能为驱动力的科技产业，新能源产业、高端制造业、以创新药为主的医疗健康产业，并在其中维持较高仓位。我们会努力在市场中挑选估值和成长性匹配的优质品种，寻找新兴产业中长期成长的公司，力争为基金持有人创造持续稳定收益。