摩根新兴动力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年市场跌宕起伏，一季度市场走势相对平稳，主要股指的波动区间都不大，投资者在经历了2024年起伏较大的市场后，心态逐渐趋于稳定。4月受海外关税政策的冲击，全球市场走势波动较大，相关外需板块调整较大。但是市场波动并未持续，迅速的企稳并稳步上行，充分体现了中国权益市场的韧性。同时，中美贸易谈判迅速展开并取得一定成果，市场的风险情绪得到缓解，各主要股票指数均逐渐回到关税风波之前的水平。
从市场风格来看，科技是一季度市场成交的主要方向。DeepSeek的横空出世点燃了市场，这代表着中国在创新领域已经开始走在了世界的前列，中国的科技类权益资产有显著的重估空间。二季度受关税风波的影响，市场风格趋向谨慎，银行、黄金等避险品种表现较好，医药行业受创新药企业不断获得突破亦获得市场青睐，在二季度表现突出。此外，海外算力链在经过前四个月的深度调整后，市场重新认知了其长期的产业空间，在五六月表现尤为亮眼。本基金基于长期投资逻辑，增加了海外算力链、创新药的头寸配置，取得了较好的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期摩根新兴动力混合A类份额净值增长率为：11.96%，同期业绩比较基准收益率为：4.00%；
摩根新兴动力混合C类份额净值增长率为：11.67%，同期业绩比较基准收益率为：4.00%；
摩根新兴动力混合H类份额净值增长率为：11.90%，同期业绩比较基准收益率为：4.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
虽然2025年上半年市场经历了较大的波动，国际形势仍然处于风云变幻的过程中，但是我们仍然对中国的权益资产抱有较大的信心。中国的确定性相较于世界的不确定性显得尤其重要。在所有资产类别中，中国股票无疑是对全球投资者的一个极具吸引力的长期投资选择。港股的表现目前看领先A股，因此香港市场更直接面对全球的配置资金，这一特征我们认为还会持续一段时间，不过A股的机会虽迟必到，这是值得投资者期待的。
对于主动管理而言，这是一个大有可为的年份，今年市场情绪相对平稳甚至偏积极，指数呈现出震荡上行态势，这恰恰为挖掘具备独特优势的个股、实现超额收益提供了有利环境。
2025年上半年A股市场基本收平，大部分权重股依然处于低估状态，这意味着随着政策的作用产生和经济的触底复苏，市场仍有较大的修复空间。行业上我们依然关注AI所带来的变革性机会，不仅仅是算力，机会可能会逐步出现在AI落地的智能驾驶、机器人、智能终端等众多领域，我们会持续跟踪，力争寻找更多的投资机会。此外，在工程机械、化工、动力电池、创新药、消费中的若干品类等等行业，我们都看到了许多机会，甚至部分传统行业也在酝酿机会。我们会努力在市场中挑选估值和成长性匹配的优质品种，寻找各产业中长期成长的公司，力争为基金持有人创造持续稳定收益。