摩根新兴动力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年上半年市场先抑后扬，最终沪深300上涨7.5%，创业板指大涨35.6%，创出历史新高。二月底的中东地缘危机打乱了市场原有的秩序，市场一度进入危机模式，能源类股大幅上涨，但与全球经济关联度高的个股跌幅则较大，甚至包括黄金等传统意义上的避险资产。经过一个多月的高烈度冲突，中东局势逐渐收敛，中东地缘危机对全球经济的冲击开始缓解。受此影响，市场风险偏好大幅提升，成交相当活跃，日均成交量持续超过3万亿。
虽然指数在上半年有较大幅度的上涨，但是行业间分化较为严重。科技一枝独秀，电子、通信以及部分涉及科技的上游材料类股票亦获得了较高的涨幅，而其他行业均表现平淡，有些甚至出现了偏离基本面的回落。本基金基于股票性价比和长期投资逻辑，继续保持了部分AI相关股票的持仓，增加了创新药、有色金属等行业的头寸。
报告期内基金的业绩表现
本报告期摩根新兴动力混合A类份额净值增长率为：44.56%，同期业绩比较基准收益率为：47.69%；
摩根新兴动力混合C类份额净值增长率为：44.21%，同期业绩比较基准收益率为：47.69%；
摩根新兴动力混合H类份额净值增长率为：44.54%，同期业绩比较基准收益率为：47.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2026年下半年，中东局势逐渐缓和，虽然可能在这个过程中还会存在反复，但是我们判断进一步升级的概率不大，上半年影响全球经济和市场的变数逐步消散，市场大概率进入关注实际基本面的阶段。世界秩序的重构仍在进行中，这一阶段可能会延续较长的一段时间，我们认为中国在全球处在一个相对优势的位置。横向比较，中国在全球范围中的稳定性显得尤为重要，我们认为人民币已经进入长期升值通道，以人民币计价的中国资产尤其是权益资产在新旧秩序转换过程中将获得较大的重估机会。
AI类股票在上半年获得了大幅的上涨，这不仅仅发生在中国，也发生在全球的主要市场，这主要还是受需求上升带来的超高景气度推动。当然随着大幅的上涨必然产生波动，我们也开始观测到了波动，同样AI产业的发展也伴随着争议和噪音，新事物的发展过程向来如此。因此在这一过程中我们不会预设结论，持续保持关注和跟踪，动态调整持仓结构。
当然，我们并不仅仅关注AI带来的机会，经过二季度相对极致的行情，很多行业和龙头公司都出现了很高的性价比。比如创新药产业发展进一步加速，但是市场相对忽视。有色金属部分品种供需持续改善，新旧能源明显面临长期需求的增长，而龙头公司估值持续走低。因此我们认为市场依旧存在不少的投资机会，我们会根据性价比和长期空间，努力在市场中挑选估值和成长性匹配的优质品种，寻找各产业中长期成长的公司，力争为基金持有人创造持续稳定收益。