报告期内基金投资策略和运作分析
2015年一季度,成长股大幅上涨。本基金在 1月底及时调整策略,在选股因子上回归成长因子和行业景气度指标, 1季度大幅跑赢基金的比较基准。二季度市场走势出现了多年未见的极致状况,在 4月、 5月二线成长股疯狂上涨后, 6月中旬市场出现了大幅回调,回调的猛烈程度是投资者多年所未见的。杠杆牛市的去杠杆过程非常惨烈。虽然重仓股的回撤较大,但由于在 6月份上旬大幅减仓,本基金避免了更大的损失。三季度初,本基金在合同规定的比例范围内保持了较低仓位,随着 7月中旬的反弹,逐步加仓,抢得部分反弹收益。因子选择上增加价值因子的权重,股票组合相应增加二线蓝筹的配置比例。由于对 8月中下旬市场的大幅调整应对不及时,仓位没有及时降下来,对基金净值带来了较大幅度回撤。经过 6、 7、 8、 9四个月份的连跌,国庆后市场逐渐活跃,场外资金回流,两市指数不断飘红,投资者情绪有所恢复。本基金也保持了较高的仓位。投资策略上增加了事件性策略的比重。四季度取得了较好的绝对和相对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.848元。本报告期基金份额净值增长率为 45.28%,同期业绩比较基准收益率为 7.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
随着美国进入加息周期,新兴经济体动荡的加剧;欧洲和日本经济复苏乏力, 2016年中国外部环境持续低迷。产能过剩行业的存量调整尚未实质性地展开,过剩产能没有全面退出。房地产复苏具有强烈的不确定性。2016年中国宏观经济将继续探底,预计各类宏观指标进一步回落。2016年,本基金选股策略将平衡价值与成长因子,并辅以市值、动量等市场因子;观察事件模型带来的投资机会。主观判断与量化择时模型相结合,灵活调整基金仓位。
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