财通价值动量混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年在经济下行和金融去杠杆的背景下，市场整体指数呈现弱势状态，周期股由于经济预期的不佳出现了较大幅度的调整，具有稳定现金流、竞争格局稳定和增长预期稳定的消费股受到追捧，反映出市场的避险心态和谨慎保守的操作思路。另外，我们看到计算机行业中的部分个股业绩表现优秀，成为成长股中的领头板块。 报告期内，我们在一季度后半段开始坚决回避周期性板块，回归医药、食品饮料、计算机等消费成长方向，并做了大力配置。通过对行业及公司基本面的深入分析和合理的价值评估，我们精选这几个方向的优质公司，努力获取超额收益，在二季度后半段取得了不错的效果。未来，如果宏观环境不发生大的变化，我们仍然将更多关注这些领域内的公司，深度研究公司商业模式和盈利模式，寻找业绩具备相对较高确定性的行业和个股，力争获取更大的超额收益回报。
报告期内基金的业绩表现
2018年上半年度，本基金净值增长率为-15.60%，业绩基准增长率为-6.72%，跑输业绩比较基准8.88%。自成立以来，本基金一直坚持价值投资，整体上取得较好的累计收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们已经看到宏观政策的预调微调。首先，流动性整体已经较为宽松，去杠杆节奏可能有适度调整；其次，我们看到短期经济仍然处于持续下行的状态中，地产链公司业绩不断下修，消费里的大部分公司出现了数据下滑，具有价格属性的周期性板块盈利还在高位，随时可能出现盈利下修的状况。在这种宏观环境下，现阶段成长股板块可能具有明显的超额收益，集中在计算机、通信、军工三个板块中。未来我们会深挖这三个板块中的个股机会，最大程度的为投资者获取超额回报。