长安宏观策略混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
受国内金融去杠杆、中美贸易摩擦及宏观经济下行等多方面的影响，2018年权益市场在年初短暂冲高之后出现了单边下跌态势。考虑到医药、TMT部分行业和新能源Q1的业绩保持较高增长以及消费行业的稳定性，本基金在2018年一季度超配了医药、食品饮料、TMT以及新能源等相关的标的。2018年二季度，金融去杠杆和中美贸易争端的负面影响都开始显现，本基金逐步降低权益投资仓位，并大幅减少利率敏感型的建筑建材以及出口占比较高的电子等行业配置比例。进入第三季度，由于医药行业的产业政策出现较大变化，本基金减少受医保支付政策影响的投资标的。四季度，配置了金融、业绩较为稳定的食品饮料和医药、逆周期相关的建筑以及政策确定扶持的5G、新材料等科技相关行业。2018年全年，本基金逐步降低权益资产配置比例，主要向在盈利较为稳定的相关行业收缩，来应对不确定的宏观和市场环境。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末长安宏观策略混合基金份额净值为1.005元，本报告期内，基金份额净值增长率为-28.47%，同期业绩比较基准收益率为-19.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年国内宏观经济的下行将进一步被确认，房地产销量下滑会导致原本维持在高位的地产开发投资下行，基建投资能否探底回升需要持续观察。全球经济放缓，出口将面临较大压力。受财富效用影响，国内消费增速也在弱势下行的过程中。在经济面临较大压力的情况下，企业盈利在2019年上半年也将面临一定的下行压力。2019年我们要密切关注货币政策和财政政策的边际变化，尽量选择逆周期与经济相关度低以及受益于宽货币政策的行业。聚焦消费升级以及科技升级，选择产业趋势向上的成长股，受益于长期经济转型逻辑以及宽货币资金利率下行。在科技升级方向，我们将致力于挑选出能够有效提高劳动生产率、具备核心技术及壁垒、能够实现进口替代的行业及公司，在消费升级方向，我们将致力于挑选出具备品牌价值和渠道扩张能力、稳健长期增长的行业及公司。