长安宏观策略混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，一季度因为市场风险偏好提升导致大幅反弹，随后市场单纯依靠估值扩张作为主要驱动因素的行情逐渐进入尾声，随着时间的推移，大家会开始关注从宽货币到宽信用的传导效果以及对企业盈利的影响。二季度因为企业盈利处于下行的阶段，叠加4月之后市场对宽松的预期又有所减弱，以及中美贸易摩擦再次面临不确定性，出现了比较大的调整。基金在一季度保持了较高权益资产配置的比例，主要挖掘符合国家战略发展方向和生产率提升的行业，配置了非银、科技相关的电子、计算机、军工等行业。二季度相较于上一报告期降低了权益资产配置的比例，主要挖掘符合国家战略发展方向和生产率提升的行业，配置了非银、科技相关的电子、计算机等行业。报告中后期，由于企业盈利见底的预期变强，以及中美关系在短期进入到一个相对平稳的阶段，所以逐步增加权益资产的比例，主要配置了金融、科技、消费等行业，行业配置相对均衡，主要继续关注国家政策支持的科技升级方向和二季报超预期中盈利出现拐点的行业和公司。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末长安宏观策略混合基金份额净值为1.193元，本报告期内，基金份额净值增长率为18.71%，同期业绩比较基准收益率为21.41%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年国内宏观经济下行已在上半年得到确认，目前仍然处于下行通道中，房地产销量下滑会导致原本维持在高位的地产开发投资下行，基建投资能否探底回升需要持续观察。全球经济放缓，出口将面临较大压力。受财富效用影响，国内消费增速也在弱势下行的过程中。宽货币到宽信用的过程依旧不是很顺畅。下半年我们要密切关注经济下行的趋势和速率以及货币政策和财政政策的边际变化，做好风控的基础上，选择逆周期与经济相关度低以及受益于宽货币政策的行业，选择产业趋势向上的成长股，聚焦消费升级以及科技升级。在科技升级方向，我们将致力于挑选出能够有效提高劳动生产率、具备核心技术及壁垒、能够实现进口替代的行业及公司，在消费升级方向，我们将致力于挑选出具备品牌价值和渠道扩张能力、稳健长期增长的行业及公司。