长安宏观策略混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年A股指数呈现M型震荡走势,一季度受“政策底”影响出现单边上涨,二季度国内外宏观数据差强人意,“业绩底”预期落空导致市场出现震荡下跌。期间板块涨幅分化严重,采掘、钢铁、化工等强周期板块跌幅明显,而食品饮料、生物医药等消费类板块涨幅明显。上半年,我们在平衡行业配置的基础上,超配了医药、食品饮料、地产、机械等领域,低配钢铁、煤炭等部分周期类行业。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年6月30日,本基金份额净值为0.964元。报告期内,本基金份额净值增长率为-3.6%,同期业绩基准增长率为-4.97%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年我们对市场保持谨慎乐观态度,我们认为市场对中国经济前景预期过度悲观。我们判断大盘下半年波动中枢为2200点,因此我们的投资思路将从谨慎逐步转向谨慎乐观,理由如下:1.随着降准和降息的实施,货币宽松将进入实质转变阶段,市场估值未来将有稳步提高的可能;2.随着信贷数据的逐步改善,实体经济增速脱轨的可能性基本消除,软着陆可期;3.三季度中观数据环比逐步改善是大概率事件,对上市公司业绩预期起到良好支撑作用;4.欧美经济和南海问题将在未来一段时间持续干扰市场,但将不再是主要干扰因素。下半年我们将继续密切关注国内外宏观经济形势和政策的变化,综合考虑估值的安全性和业绩的成长性,对投资组合进行动态的优化调整,在进攻性和防御性之间寻找平衡。