长安宏观策略混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，公共卫生事件对全球经济产生较大影响，国内经济的快速恢复主要依赖于国内自身需求的潜力挖掘所带来的投资和消费增加。权益市场的表现主要是流动性宽松带来的估值扩张，为应对流动性拐点带来的风险，本基金在权益市场配置比例灵活调整，并且将自上而下和自下而上关注食品饮料、医药、计算机、通信和汽车等行业趋势性的投资机会。下半年以来，国内经济出现明显好转，部分行业的营业收入和利润出现显著改善，宽松的货币政策逐步退出，对于估值扩张较大的食品饮料和医药仓位适当进行调整，同时增加汽车、有色、工程机械和新能源产业链的配置比例。同时，在化工和TMT等行业寻找合适的投资标的。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末长安宏观策略混合基金份额净值为1.426元，本报告期内，基金份额净值增长率为26.76%，同期业绩比较基准收益率为21.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
随着疫苗的逐步推广，以及海外主要经济体领导层的更迭带来对公共卫生事件全球合作恢复，全球经济活动将逐步恢复，工业品开始进入补库存阶段，原材价格将出现一定程度的上涨。考虑到全球主要经济体恢复的进度不一，不同国家对于宽松货币政策和积极财政政策的退出时点将出现明显差异。国内经济恢复较为迅速，受到公共卫生事件影响行业的盈利状况在上半年将出现明显好转，货币政策将由去年的宽松状态逐步恢复正常，权益市场的波动将加大，估值扩张过快导致其盈利未能及时跟上的行业/个股面临较大压力。权益市场的表现将由估值扩张驱动转向盈利修复驱动，在盈利修复的行业中寻找合理估值将成为未来工作重点。从行业景气前景看，随着生产商逐步增加中间品库存的影响，化工、有色和机械设备行业景气度将在今年上半年保持高位，行业盈利能力将显著高于其他行业，本基金积极在这些行业中寻找供给和需求增速匹配的个股作为投资标的。另外，公共卫生事件发生后，企业品质得到全球客户认可的企业将进入全球供应链，享受全球价值链上升带来的成长机会，这些行业集中在汽车、机械设备、电子、电力设备新能源和医药等细分行业，基金管理人将持续关注其投资机会。