长安宏观策略混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
国内宏观经济经历了长达两年多的持续下滑,GDP增速在2012年三季度跌破7.5%的'警戒线'后,于2012年四季度出现逐月好转迹象:房地产和汽车销量数据超预期、国有企业利润环比回升、PMI指数持续站上枯荣线等诸多利好显示中国经济企稳回升。
期间A股市场呈现宽幅震荡走势,三季度蓝筹股估值被挤压到全球最低的水平附近,随着经济见底和年底政府换届逐步完成,沪深股市在12月出现V型反转,市场活跃度得到了极大恢复。期间市场出现两极分化走势,早周期的房地产、汽车、金融等板块涨幅明显,而纺织服装、商业零售等消费类板块跌幅居前。
报告期内,本基金在操作上考虑到中国经济调整无论从时间上还是幅度上都超出了正常调整的范围,而中国经济中长期发展动力依然充足,因此采取了左侧积极建仓的策略,导致基金净值短期内跑输基准,但我们始终相信从中长期来看,我们必将为投资者带来丰厚回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年12月31日,本基金份额净值为0.928元。报告期内,本基金份额净值增长率为-7.20%,同期业绩基准增长率为-3.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望
2013年,经济增长、政策是我们关注的两大主题,在经济增长方面,预计一季度国内经济将延续稳步复苏的态势,企业盈利也将逐步改善,但期间过高的价格水平与市场需求的不足之间的矛盾将会再次体现,因此经济复苏的持续性是我们关注的重点;在政策方面,我们认为市场走出中长期底部的关键在于中长期信心的重构,未来随着新的领导层沿着中央经济工作会议的思路不断推出改革和转变经济发展方式的具体政策和措施的落实,将不断增强市场的中长期发展信心,从而对股市起到正面推动作用。短期来看随着通胀预期的反弹,房屋价格的高企,政府在稳增长目标得以实现之后,货币政策存在转向的可能。因此,我们倾向于2013股指依然是宽幅震荡的走势。
在2013年的操作中,我们将继续密切关注国内外宏观经济形势和政策的变化,综合考虑估值的安全性和业绩的成长性,对投资组合进行动态的优化调整,在进攻性和防御性之间寻找平衡。 我们珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任,我们将继续规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。