长安宏观策略混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，受公共卫生事件影响的全球经济逐步恢复，原材料价格受需求快速回升和前期货币宽松影响出现较高幅度的上涨，主要经济体物价指数出现不同程度的上升，虽然变异病毒导致全球疫情零星爆发，对经济的增长前景产生一定扰动。但受去年低基数和疫苗接种率提升的影响，市场一致预期主要经济体的经济增长率将呈现保持前高后低态势，并且财政政策和货币政策将逐步回归正常。权益市场关注重点由单纯业绩的确定性变为估值与成长的匹配程度，因此权益市场表现在各行业出现轮动，并且整体波动较大和分化较为严重。报告期内，考虑到中游制造业的盈利受原材料成本上升的负面影响，本基金降低机械设备行业投资比例。其次，公共卫生事件和全球化进程受到挑战，导致国产替代进程加快，电子行业将受益于国产替代正面影响，本基金关注其投资机会。再次，在一季度末前期涨幅较大的有色金属、石油化工、食品饮料和医药行业出现估值与盈利之间匹配度不一致的地方，在寻找其他可替代个股的基础上进行灵活调整。最后，在跟踪芯片供应恢复进度、光伏招标、新能源汽车销售和中游制造行业订单的前提下，在一季度减少光伏和新能源汽车产业链相关个股，其行业分布包括电力设备和新能源、化工和机械等；但二季度初新能源销售和生产数据明显好转，并且中游制造行业订单数据显示景气度持续上升，增加动力电池和供需格局较好的中游材料个股比例；对于光伏产业链，逆变器行业盈利确定性相对较高，本基金在二季度初在此细分行业寻找投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末长安宏观策略混合基金份额净值为1.502元，本报告期内，基金份额净值增长率为5.33%，同期业绩比较基准收益率为0.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
去年下半年以来，全球经济逐步恢复，但主要经济体的经济活动恢复的进度不一，我国经济率先恢复并承担全球供应的角色，因此出口保持较快增速，随着全球其他主要经济体逐步恢复，出口将面临较大波动，国内政策与其他经济体出现明显差异，融资政策更多的侧重于支持制造业和中小企业。若下半年出口明显下行，财政政策将开始发力，货币政策取向需要观察中小企业复苏情况。整体看，若出口不出现明显的回落，国内货币政策将稳中偏松，财政政策将保持偏紧，权益市场将保持震荡格局。本基金将从行业景气度出发，电子、新能源汽车和光伏等产业链仍处于景气上升阶段，本基金将重点关注相关行业投资机会。另外，目前原材料价格处于高位，随着全球生产的恢复，预计原材料价格将出现一定下降，中游制造业利润将出现修复，将关注机械设备、化工等行业投资机会。