长安宏观策略混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年A股市场上下半场冰火两重天,投资者的情绪在杠杆的带动下被无限放大,全年市场的波动率极高。上半年在改革牛的预期以及高杠杆的带动下,A股狂飙突进,指数节节升高,但下半年却在去杠杆的带动下市场出现猛烈下跌,四季度又在降准降息,股票供给减少等利好的带动下走出30%左右的反弹。2015年上半年我们继续集中配置了符合国家产业战略规划、未来具有较好成长性的个股,在15年下半年我们对整体行情谨慎,以控风险为主,在四季度市场大幅反弹中,仓位较低,因此涨幅相对落后。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,本基金份额净值为1.328元,累计净值为2.148元。报告期内,本基金份额净值增长率为28.46%,同期业绩基准增长率为6.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年中国的宏观经济在供给侧改革的大背景下会低位运行,个别周期行业的风险点会暴露出来,过剩产能的去化有望加快。由于经济的疲软,经济面对资金的需求很持续下降,中国的无风险利率下行是一个长期的大的趋势,这也是过去一年过A股最大的利好因素,但16年中央的货币政策目前看是以防范汇率贬值风险和配合供给侧改革,这就意味着16年中国的流动性环境极有可能出现略偏紧的状况。
展望2016年的证券市场,在实体经济和虚拟经济同时去杠杆的背景下,A股大概率上会弱势震荡,前期涨幅过高的伪成长股和大部分周期股都将很难有好的表现,但是部分估值合理的真正有业绩有前景的成长股依然有望在16年创出新高。
我们未来中长期的配置方向依然是估值合理的优质成长股,如医疗服务、互联网服务、先进制造业等方向,这是真正的稀缺资源,是中国经济转型的希望所在,也是资金愿意追逐的主要方向。
我们坚持认为,未来随着经济转型的深入,改革红利的逐步释放,代表新经济生命力的新兴产业成长股依然会创出新高。我们珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任,我们将继续规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。