诺德周期策略混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年A股市场跌宕起伏,年初在政策放松和经济复苏的乐观预期下市场迎来一波较大的反弹,春节之后,宏观经济数据平淡出炉,市场见顶回落, 2月20日国务院常务会议关于加强房地产调控的严厉措施出台,投资者政策预期落空,市场指数回到年初水平,6月份底市场在宏观数据持续平淡和流动性收紧的情况下快速下行,上证指数一度创出2009年来的新低。3季度随着宏观经济数据的转好和三中全会改革预期的提升,A 股出现一波持续的反弹。经济数据转好使得周期股在前期有较好的表现,但由于担心四季度宏观数据向上的趋势难以持续,再加上政府经济转型信号的明确,市场热点再次转向成长股。4季度IPO重启的预期对成长股形成冲击也较为有限。2013年成长股和大盘股的分化前所未有,全年沪深300指数下跌7.65%,创业板指数上涨82.73%。从行业来看,信息服务、信息设备、电子、家用电器等消费成长板块涨幅居前,而采掘、有色金属、黑色金属、房地产等周期性板块跌幅均超过10%。
本基金立足精选业绩确定和景气度上升的行业,一季度在市场反弹过程中增持了景气回升的部分周期性板块,二季度在经济复苏不能持续的情况下,大幅减持了周期性板块,组合转向电子、信息设备和信息服务等高景气行业。基金组合在后面三个季度切合了市场风格,全年业绩跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年12月31日,本基金份额净值为 1.053元,累计净值为 1.053元。本报告期份额净值增长率为14.46%,同期业绩比较基准增长率为-5.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年,随着改革政策的明确,市场风险溢价将有所降低,而改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率。全年去杠杆的力度仍在加大,流动性难以放松,结构调整对宏观经济的冲击还在持续,A股市场难以出现趋势性的行情,预计仍然会延续结构性的行情。
本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金的组合以结构调整中的成长性行业和景气度上升的行业为主,精选个股,适度优化,减少净值波动。同时,在改革政策不断明确的情况下,积极参与业务转型和与改革有关的主题投资,获取相对收益。