诺德周期策略混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年A股市场总体处于震荡盘整的格局,1月下旬流动性改善,市场迎来一波小幅反弹。2月下旬随着经济数据的披露,市场走弱,两会以后中央政府经济维稳的信号逐渐明确,A 股指数再次攀升,但是宏观数据的不达预期再次拖累市场,整个二季度上证指数都处于窄幅整理的态势。代表成长股的创业板指数震幅较大,2月中旬创出历史新高之后出现了一波20%的调整。到5月份下旬,随着流动性的宽松和IPO节奏的放缓,创业板开始逐渐反弹,但受估值压力的影响,涨势趋弱。受益于国家政策的计算机、通信、电子、休闲服务等行业涨幅居前,行业景气度下降的采掘、农林牧渔、非银金融、建筑装饰排名靠后。
本基金立足精选业绩确定和景气度上升的板块,上半年主要以成长性较好的计算机、电子和业务向互联网转型的部分传统行业为主。这些行业和公司较好的切合了市场的热点,帮助本基金上半年投资业绩跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年06月30日,本基金份额净值为 1.068元,累计净值为1.068元。本报告期份额净值增长率为1.42%,同期业绩比较基准增长率为-5.54%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,经济转型和稳增长同时并举,流动性相对宽松,但结构调整对宏观经济的冲击还在持续,在没有增量资金进入和经济强刺激的情况下,A股市场仍然会维持震荡整理的格局,政府改革推进的力度与对资本市场的态度和政策将是关注的重点。
本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金的组合以结构调整中的成长性行业和景气度上升的行业为主,精选个股,适度优化,减少净值波动。同时,在改革政策不断明确的情况下,积极参与业务转型和与改革有关的主题投资,获取相对收益。