诺德周期策略混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年 A股市场跌宕起伏,年初在政策放松和经济复苏的乐观预期下市场迎来一波较大的反弹,春节之后,宏观经济数据平淡出炉,市场见顶回落, 2 月 20 日国务院常务会议关于加强房地产调控的严厉措施出台,投资者政策预期落空,市场指数回到年初水平, 6 月份底市场在宏观数据持续平淡和流动性收紧的情况下快速下行,上证指数一度创出 2009 年来的新低。 3 季度随着宏观经济数据的转好和三中全会改革预期的提升, A 股出现一波持续的反弹。经济数据转好使得周期股在前期有较好的表现,但由于担心四季度宏观数据向上的趋势难以持续,再加上政府经济转型信号的明确,市场热点再次转向成长股。 4 季度 IPO 重启的预期对成长股形成冲击也较为有限。 2013 年成长股和大盘股的分化前所未有,全年沪深 300 指数下跌 7.65%,创业板指数上涨 82.73%。从行业来看,信息服务、信息设备、电子、家用电器等消费成长板块涨幅居前,而采掘、有色金属、黑色金属、房地产等周期性板块跌幅均超过 10%。
本基金立足精选业绩确定和景气度上升的行业,一季度在市场反弹过程中增持了景气回升的部分周期性板块,二季度在经济复苏不能持续的情况下,大幅减持了周期性板块,组合转向电子、信息设备和信息服务等高景气行业。基金组合在后面三个季度切合了市场风格,全年业绩跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至 2014 年 12 月 31 日,本基金份额净值为 1.524 元,累计净值为 1.524 元。本报告期份额净值增长率为 44.73%,同期业绩比较基准增长率为 40.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望
2015 年,随着流动性的改善和稳经济政策的推出,周期性的经济减速接近尾声,企业盈利数据将会逐步改善。 A 股市场仍将面临较好的投资时机。
本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金的组合以结构调整中的成长性行业和景气度上升的周期行业为主,精选个股,适度优化,减少净值波动。同时,在改革政策不断明确的情况下,积极参与业务转型和与改革有关的主题投资,获取相对收益。