诺德周期策略混合

诺德周期策略混合型证券投资基金

570008   混合型

诺德周期策略混合(诺德周期策略混合型证券投资基金)

570008 混合型    数据更新时间:2021-11-29

最新净值(元) 累计净值(元) 最低投资额
3.927 4.822 10元
  • 投入1万,近3年收益情况(元)
    今年以来 两年以来 三年以来
    -¥22.00 ¥14018.00 ¥21152.00
  • 收益率(%)
    近1月 近3月 近半年 今年以来
    -0.68% 4.63% -8.01% -0.22%

诺德周期策略混合 2015 中报

时间:2015-06-30

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年上半年我国经济增长相对乏力,不过在经济转型预期和流动性的大力推动下,A股市场走出了一轮波澜壮阔的上涨行情,上证综指于6月12日达到08年金融危机以来的历史新高5166点。上半年截止6月12日,上证综指上涨了63%,创业板指数上涨了167%,而计算机、传媒、轻工制造和纺织服装等行业的涨幅均超过150%。6月中下旬以来,在证监会清查配资、IPO进度加快等因素影响下,A股市场经历了一次多年罕见的急速大幅调整,从6月12日至6月30日的11个交易日,上证综指和创业板指数分别下跌了16%和26%,计算机、传媒、通信等行业调整幅度居前。
2015年上半年本基金延续了前期的投资思路,立足于精选业绩确定、景气度上升以及业务转型的板块,重点配置了经济转型主题的互联网金融、信息安全、大数据、传媒等行业板块。由于基金重仓持有的板块较好的切合了市场的热点,6月份市场调整前本基金取得了较为理想的投资收益。不过在6月中下旬的急速调整中,本基金重仓的行业板块由于其高弹性而遭受了较大幅度的调整。整体而言,上半年本基金业绩仍跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年6月30日,本基金份额净值为2.313元,累计净值为2.313 元。本报告期份额净值增长率为51.77%,同期业绩比较基准增长率为21.44%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
回顾国内资本市场,自2013年创业板上涨的结构性牛市,至2014年以来的全面牛市,推动本轮A股牛市的内在动力主要有两点:一是经济转型,二是流动性。2013年新一届政府上任后提出了“中国梦”的构想,给国民及资本市场以很大的信心,同时大力推动经济结构转型,“绿色经济”、“互联网+”等新兴产业成为政策大力支持的发展方向。作为实体经济的风向标,资本市场对经济转型积极响应,传统产业纷纷向互联网等新兴产业转,而A股市场也热烈追捧并购、转型及新兴产业主题的投资标的,主题投资因此而成为过去两年来的投资主线。
如果说经济转型为本轮牛市定下了基调和方向,那么流动性则是本轮牛市的助推器。居民财富的大类资产配置转移、降息周期的流动性宽松以及融资融券和民间配资带来的高杠杆等三重因素相互叠加,共同作用而将经济转型带来的主题投资牛市演绎至极致。
展望2015年下半年,我们认为虽然近期资本市场经历了资金去杠杆所带来的大幅调整,可牛市的根基却并未改变,然而未来一段时间A股投资的主线,则有望逐步由主题投资向成长价值投资转变。
首先,本轮牛市的两大推动力并未发生根本改变:从经济转型来看,本届政府在经济转型的方向和战略上都已做了很好的布局,目前新兴产业、国企改革等都已取得了初步成果,万众创新和大众创业的良好格局已经出现,不过尚且离转型成功还有非常大的距离。我们判断经济转型的方向不会改变,开弓没有回头箭,未来政府有望以更大的力度和更强有力的政策保障经济转型顺利进行。从流动性看,居民大类资产配置、降息周期和民间杠杆融资等三大因素中,目前只有民间杠杆融资这一因素发生了较大变化,而前两个影响流动性更为根本的因素却并未发生实质性变化。我国刚刚进入降息周期,从实体经济的实际融资成本、全球流动性对比等多角度来看,我们判断我国在未来相当长的时间内都将继续处于降息周期,尤其是在国内经济通缩压力较大的背景下,政府保持流动性宽松的政策理应不会有大的变化。居民大类资产配置转移是个更为长期的大趋势,虽然短期受市场波动有所影响,但与发达国家相比我国居民财富中权益类占比仍显著偏低,随着居民理财意识的提升,预期未来居民财富向股市转移的趋势仍将继续。
其次,估值水平、市场风险偏好等因素决定未来半年到一年时间,市场投资主线将逐步由主题投资向成长价值投资转变。主题投资并非我国资本市场特有的现象,不过由于受我国资本市场的投资者结构、牛市初期的市场风险偏好以及财富效应等因素影响,主题投资在过去一年被A股市场演绎至极致。我们认为未来一段时间主题投资风格难以继续成为市场投资的主线,因为从估值水平看,创业板和中小板的动态PE估值水平在6月份的高点分别达到了150倍和100倍,已经达到A股历史的高点,靠主题继续推高估值的逻辑难以为继。此外,近期市场的快速调整对市场信心影响较大,即便未来市场企稳后信心有所恢复,可市场风险偏好已明显降低。对于投资者而言,上市公司业绩和估值安全边际有望取代主题概念而成为其首要考虑的因素,具有成长性的价值股以及蓝筹股将逐步成为其配置的重点。
本基金将顺应资本市场大趋势的转变,逐步加大在成长价值型投资的配置比例。一方面,在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股,投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业;另一方面,加大对新兴消费的投资比例。此外,本基金未来将更加关注投资组合的抗风险能力,减少净值波动,为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。