报告期内基金投资策略和运作分析
2020年沪深300指数上涨27.21%，创业板指数上涨64.96%，中小板指数上涨43.91%，上证50上涨18.85%。2020年，疫情导致市场波动较大，我们将组合调整为相对均衡的配置。核心持仓仍然为“科技+消费”：（1）科技成长性个股短期业绩或基本面进展确定性强，中期景气度向上，长期增长逻辑清晰，因此具备较强的配置价值，包括医药、电子、光伏、新能源汽车等；（2）传统消费受益于高端消费的确定性、消费升级以及行业集中度的提升，业绩稳定性强。同时看好教育、电商、快递等新型消费。此外，我们阶段性参与了地产、建材、工程机械等受益于逆周期政策的板块的投资。四季度由于社融增速后续可能放缓，我们比较担心前期高估值板块的回调风险。因此，我们在市场上涨过程中，从业绩的兑现性和估值的维度对组合进行了均衡优化，增持了受益于经济企稳回升的顺周期行业：安防、有色、地产竣工产业链等；减持了家电、工程机械等估值抬升明显的个股。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2020年净值增长率为56.26%，同期业绩比较基准收益为22.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，A股市场将从流动性驱动转为盈利驱动。市场机会将来自于结构性行情。我们最看好的投资机会来自于两类，一类是传统经济中的地产竣工周期、经济复苏周期和消费升级周期，我们看好家电、轻工、化工、食品饮料这几个行业。另一类是新经济周期，这是一个幅度更大、持续时间更长的景气度上行，5G的建设将带动IDC、物联网、云计算、半导体等多个行业的发展，安防行业也受到智能化、数字化浪潮的推动，在企业端产生更多的应用场景。此外，工程师红利以及更好的产业链配套，使得我国很多产业都全面升级，清洁能源更加普及，很多公司在国际上的竞争力显著提升。我们看好原料药、光伏、新能源汽车等行业。在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报仍然是我们不变的目标。
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