国泰成长优选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年沪深 300 指数下跌 11.28%,创业板指数下跌 27.71%。英国脱欧公投和美国大选等政治层面的不确定性导致全球经济形势动荡。国内宏观经济增长平稳,微观层面自三季度开始有所改善,供给侧改革在多个领域初见成效。A 股市场经历了年初的大幅下跌后,维持窄幅震荡行情。行业表现方面,食品饮料、建筑材料涨幅居前,传媒、计算机等跌幅较大。
从本基金 2016 年操作来看,年初维持了较低仓位,并在市场调整过程中,买入业绩高增长估值有吸引力的优质成长股。二季度股票仓位中性,以业绩高增长的小市值成长股进攻,以估值合理增长确定性强的中盘蓝筹股防御,阶段性参与受益于通胀和供给侧改革的周期性品种。三季度在控制股票仓位的基础上,减持前期涨幅明显、估值不具备明显吸引力的小市值成长股,增持业绩增长确定性强或下半年业绩有望超预期的个股。四季度降低了股票仓位,组合配置更加均衡,减持了房地产产业链相关个股,增持了化工等受益于供给侧改革的板块。
报告期内基金的业绩表现
本基金在 2016 年净值增长率为 6.17%,同期业绩比较基准收益为-8.39%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2017 年,特朗普上任美国总统后政策走向的不确定性依旧将制约着全球市场风险偏好。
国内经济短期企稳,后续宏观政策以稳为主,货币政策稳健中性,消费和出口将成为推动经济增长的新引擎。因此我们认为市场存在结构性机会,企业盈利增长仍然是推动上市公司市值增长的主要动因。组合管理上,重点配置符合经济发展方向、维持较快增速的子行业中的优质成长股,相对看好电子、医药、环保等子行业,同时阶段性参与国企改革、供给侧改革等主题性投资机会。在追求收益的同时,更注重风险评估和风险控制,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。