长信可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年，全球经济增长动能减少，主要经济体经济走势出现分化。美国受税改因素提振因素，经济保持强劲势头，而非美经济整体放缓。反映到资产价格上，美元相对强势，美股和原油波动较大，而其它国家，尤其新兴市场的股市、汇率等都较为疲弱。 受外部环境不确定性以及国内融资环境收紧等因素的影响,2018年，国内经济前高后低，整体增速下行，全年GDP实际增速6.6%，较2017年回落0.2%。价格方面，GDP平减指数从2017年2季度开始，连续7个季度下滑至2018年末2.9%。从经济增长动力来看，消费、投资、进出口三大需求均走弱。政策方面，央行上半年虽有定向降准但整体保持稳健偏紧，6-7月之后，通过公开市场操作等方式进一步引导市场流动性实现稳健偏松,整体政策意图由去杠杆向稳增长转变。全年实现 M2 同比增长 8.1%，社会融资规模同比增长 9.8%，新增人民币贷款 16.17万亿元。 本基金可转债部分, 自下而上精选标的，动态优化组合结构，关注新券供给对市场估值的影响，保持组合较高的流动性，同时提高组合的安全性和收益性。股票部分，选择业绩确定性高且估值合理的标的，此外择机参与周期品和科技成长的波段交易机会。整体组合保持适当杠杆，合理分配各类资产比例。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，长信可转债债券A份额净值为1.1724元，份额累计净值为2.1324元，本报告期内长信可转债债券A净值增长率为-3.49%；长信可转债债券C份额净值为1.1457元，份额累计净值为2.0527元，本报告期内长信可转债债券C净值增长率为-3.90%。同期业绩比较基准收益率为-2.01%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年经济下行压力仍在，分项看，预计投资继续回落，结构上地产下滑幅度较大，同时基建企稳回升。受全球需求转弱影响，进出口难有增长起色。内需自然回升动力不足，终端消费也难以走高。因此，支持债券市场利率低位运行的基本面因素仍在存在。同时，我们也看到各项政策积极的一面来托底经济的下行，包括对民营和实体企业的扶持，对科技创新企业的鼓励等。权益市场经过一年的调整, 目前整体市场的估值水平已经处于历史最低区间,经济下行和风险因素已经充分反映。2019年，市场化改革将会继续深化，财政货币政策将转向更加积极，资本市场支持政策频出，经济下行趋势有望企稳。 我们将继续秉承谨慎原则，加强组合的流动性管理，在做好风险控制的同时，增加对新经济环境下资产价格走势和轮动的跟踪，积极寻找权益资产的增强机会，配置上将继续延续寻找盈利向上的行业和公司。密切关注经济走势和政策动向，紧跟组合规模变动进行资产配置，争取在流动安全的前提下，为投资者获取更好的收益。