长信可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年市场波动较大，一季度以茅指数为代表的核心资产冲高后大幅调整，二季度以来代表成长风格和中小市值的板块表现较好。债券方面，收益率震荡下行、信用利差压缩，中低等级和短期限品种下行幅度更大。
转债市场方面，在二月上旬转债估值压缩到相对低位后，随着流动性超预期推动，转债出现了持续的上涨行情。上半年中证转债指数整体上涨4.04%，但风格上较为极致，以新能源、半导体为代表的小盘成长转债和煤炭钢铁类强周期转债表现突出。
对待组合管理，我们通过对各类资产的灵活配置来为投资者获取稳定的回报。具体操作上，调整仓位到长期产业趋势确定，短期景气度高的板块中，提高对业绩和估值匹配度的要求。转债更多的自下而上择券，积极布局收益风险比较高的标的。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年06月30日，长信可转债债券A份额净值为1.6911元，份额累计净值为2.6511元，本报告期内长信可转债债券A净值增长率为-1.18%；长信可转债债券C份额净值为1.6349元，份额累计净值为2.5419元，本报告期内长信可转债债券C净值增长率为-1.35%，同期业绩比较基准收益率为3.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对下半年宏观经济的判断上，预计国内经济将持续稳定恢复,但考虑到全球疫情仍在持续演变，经济恢复的过程或许会有一些不均衡和不充分。根据7月份政治局会议精神，政策层面将做好跨周期调节，保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续性，统筹今明两年的政策衔接，保持经济运行在合理区间。财政政策提升政策效能，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动未来的实物工作量。货币政策上，虽然大宗商品目前仍处于高位，但短期内不会出现明显收紧，会保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难企业持续恢复。权益市场经过一段时间的调整，目前整体估值并不高，伴随着流动性顾虑的消除，以及未来经济活动的稳定恢复，我们有理由对后市保持乐观。结构上，此次政治局会议提出，要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资。强化科技创新和产业供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决卡脖子难题，发展专精特新中小企业。因此，这也是未来中国资本市场中最主要的投资投资方向。转债经过上半年的上涨，目前估值到了历史均值略高水平，需要自下而上结合公司本身的资质以及市场预期，精选优质标的进行配置。
我们将继续秉承谨慎原则，加强组合的流动性管理，在做好风险控制的同时，增加对新经济环境下信用风险的审慎判断，积极寻找权益资产的增强机会。密切关注经济走势和政策动向，紧跟组合规模变动进行资产配置，争取在流动安全前提下，为投资者获取更好的收益。