长信可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年A股市场呈现出结构性行情的特点，市场主线包括年初核心资产的冲高回落，随后市场对于过于悲观的流动性预期进行修正，各个板块先后反弹。尤其在“十四五”规划纲要发布后，与碳中和相关的主题投资开始活跃。叠加7月上旬央行全面降准，整体市场风险偏好进一步提高，半导体、锂电等成长科技板块持续表现。三季度在PPI持续走高背景下，市场关注点全面转向上游，带动以煤炭为代表的结构性行情。进入四季度，市场盈利视角向明年切换，同时地产政策调整，此前调整较为充分的金融地产和基建板块开始反弹修复。转债市场在春节前深度调整后，中证转债指数一路上行，在各大类资产中表现强势。
本基金股票部分更多的自下而上择股，伴随优质企业成长，在合理估值下，获取业绩增长的收益。转债部分利用其资产特性，优化组合收益风险比，获得稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年12月31日，长信可转债债券A份额净值为1.9174元，份额累计净值为2.8774元，本报告期内长信可转债债券A净值增长率为12.04%；长信可转债债券C份额净值为1.8504元，份额累计净值为2.7574元，本报告期内长信可转债债券C净值增长率为11.65%，同期业绩比较基准收益率为14.22%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，中央经济工作会议提出要“围绕保持经济运行在合理区间，加强和改善宏观调控”，要求“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”，这意味着上半年的宏观政策扩张力度将明显提升。财政政策方面,重点保证财政支出强度，加快支出进度，实施新的减税降费政策和适度超前开展基础设施投资。货币政策方面，强调灵活适度、合理充裕。因此，我们预计2022年国内经济大概率是一个回升的过程。对于海外市场，美国经济大概率是一个寻顶回落的过程，欧洲恢复趋势向好但是节奏或有反复。
年初至今虽然市场有所调整，但是我们依然保持乐观，全年股市具有结构性投资机会，整体市场风格也会更加均衡。我们认为影响A股走势最重要的两个变量，宏观经济和货币政策都会持续向好，前者国内经济稳字当头，后者货币政策偏宽松。再结合目前的估值水平，我们会精选代表中长期产业升级的细分领域，挖掘具有竞争优势和业绩增长的优质标的。债券市场方面，利率在经济承压和政策稳增长之间波动，信用跟随利率会有滞后反应，需要精选个券并且把握好交易节奏。转债市场估值仍处于历史中高水平，精选个券寻找结构性交易机会。
我们将继续秉承谨慎原则，密切关注经济走势和政策动向，配置上延续寻找盈利向上的行业和公司，积极寻找权益资产的增强机会。坚持对信用风险的严格把控，加强组合的流动性管理，紧跟组合规模变动进行资产配置，争取在保证流动安全的前提下，为投资者获取更好的收益。