长信可转债债券A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
美国经济继续保持复苏状态,欧债危机小幅回潮,欧元区经济总体好转;日本实施超级宽松货币政策,日元快速贬值,安培经济政策初见效果;国际政治经济出现新的动荡,对中国经济特别是对外贸易产生较大影响。中国经济复苏力度较弱,中长期增长动力减弱,增长的均衡水平下移确定。宏观调控更加注重改革和市场化方向,依靠强刺激政策的可能性很小。CPI受短期因素影响回落,大宗商品价格继续下跌。信贷放松步伐停滞,数量放松的空间缩小,结构调整优先,突显稳健货币政策防大风险的意图。但社会融资依然活跃,债券市场发行量扩容较大。货币政策重点在于稳住经济,同时盯住外汇占款和人民币汇率变化进行短期调整,但货币政策正由中性趋向于偏严。货币市场利率在6月出现巨大上涨,受短期因素影响,债券市场出现振荡,超出市场普遍预期。转债在股票市场影响下,总体出现下降趋势,同时资金利率的大幅度上涨也削弱了其债性的提高。
本组合继续重点配置价值突出的蓝筹转债,以及信用风险较小的信用债,加大了灵活操作的力度,以提高组合的收益水平。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日,长信可转债债券A份额净值为1.0664元,份额累计净值为1.0664元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为1.25%;长信可转债债券C份额净值为1.0588元,份额累计净值为1.0588元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为0.88%。同期业绩比较基准收益率为0.56%。
管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来经济的政策重点在于通过改革释放增长红利,更多的依靠市场调节。M2和M1回落至目前位置,继续大幅度上涨可能性很小,稳健的货币政策的重点在于防范系统风险。通胀在回落后,未来小幅反弹的可能性增加,但总体温和,未来降息应会相对谨慎。货币政策的总基调由中性至偏紧过度,调整节奏和方式将视经济的回落和外汇占款情况而定,资金面总体而言将会保持松中有紧。下一阶段债券投资的基本面趋势向好,资金状况为决定因素,信用风险在逐步加大。
我们将继续秉承谨慎原则,加强组合的流动性管理,在做好利率风险控制的同时,增加对新经济环境下可转债的防御管理,对信用风险保持更审慎判断,密切关注经济走势和政策动向,紧跟组合规模变动进行资产配置,为投资人获取更好的收益。