长信可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年债市表现强势，利率债全年震荡走强，主要驱动因素包括货币政策的宽松周期、流动性维持合理充裕以及实体融资需求偏弱导致的债券供需结构失衡。10年期国债收益率全年多次突破下限，最终下行至较低水平。权益市场方面，前期经历了波动，但是整体情绪逐渐回暖。尤其9月底随着一揽子政策的出台，叠加部分成长行业产业趋势逐步明晰，市场情绪显著回升，指数和成交量大幅上升。全年来看，价值板块和科技成长均有不错的表现。
面对市场的分化和波动，本基金通过资产结构调整，积极应对行情变化。纯债维持中等久期和中高等级的持仓结构。权益类资产在市场调整中，寻找具有性价比的板块，捕捉新产业趋势带来的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年12月31日,长信可转债债券A基金份额净值为1.5853元,份额累计净值为2.5453元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为4.18%；长信可转债债券C基金份额净值为1.5230元,份额累计净值为2.4300元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为4.15%,同期业绩比较基准收益率为7.52%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，为实现国内经济的增速目标，需要政策端进一步发力，财政政策方面，根据中央经济工作会议的提法，超长期特别国债和地方债的额度会增加。此外，货币政策会适度宽松，预期明年央行还会继续降准，每月的国债购买量也会进一步提升，继续通过公开市场操作提供流动性。股票市场来看，随着投资者对政策的预期出现了大幅改善，市场的风险偏好提升带动了股票市场的上涨。在利率市场大幅下降背景下，股债性价比凸显。AI科技与部分高端制造业细分领域出现涌现较多机会，市场活跃度显著提升，其它中长线的机构资金，有望待基本面拐点明确后，稳步入场。
权益市场主线围绕AI科技、高端制造业以及有政策拉动的消费：（1）科技核心看AI相关产业链，围绕国内龙头企业资本支出以及由deepseek模型平权带来的应用端机会进行标的挖掘，包括但不限于算力硬件、端侧以及AI应用，细分主线品种在震荡中会迎来新的布局机会。（2）高端制造业，自动驾驶、机器人等高端制造领域或与AI国产大模型突破形成联动，从而带动产业链部分环节的需求。（3）消费方面，去年年底中央经济工作会议把扩大内需放在首位，两新领域作为重要抓手，重点关注中长期问题，对于生育支持和服务类行业的培育。债券仍然以票息策略为主，同时关注利率调整后的性价比和金融机构资本债的投资机会。转债配置方向上，关注契合上述趋势且具有一定安全边际的偏股性转债，同时关注底仓券、110-120元之间的双低券。
我们将继续秉承谨慎原则，密切关注经济走势和政策动向，寻找权益资产的增强机会。坚持对信用风险的严格把控，加强组合的流动性管理，紧跟组合规模变动进行资产配置，争取在保证流动安全的前提下，为投资者获取更好的收益。