长信可转债债券A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年上半年,美国失业率下降至2008年以来的新低,经济复苏势头延续,加息预期升温,国债收益率大幅上行;欧元区经济缓慢复苏,失业率高位徘徊,3月份启动了为期18个月的QE计划以稳定经济增长, 2015年二季度希腊债务问题再次显现,欧债问题反复;日本经济表现平稳, 2015年二季度经济扩张势头略有减速。新兴经济体经济增长普遍减速,汇率波动较大。国内方面,上半年通胀维持低位,管理层通过降息、降准、定向宽松等货币工具来刺激经济增长,同时,地方债务置换顺利进行,财政项目投入力度加大,带动基建投资增速及房地产市场的上扬。 2015年上半年存款保险制度征求意见稿下发,存款利率上浮区间扩大,大额存单制度推出,利率市场化准备工作逐渐完善。市场方面, 2015年上半年资金面整体宽松, IPO周期对资金价格有一定扰动影响;债市延续了 2014年以来的牛市行情,信用债表现优于利率债品种,尤其是地方政府债务置换使城投债受到市场青睐; 2015年上半年权益市场波动剧烈,公司债跟随权益市场呈现一定波动;可转债上半年整体获得较好表现,但受制于转债集中赎回,市场存量规模明显下降,溢价率压缩使转债表现不及正股, 2015年6月中下旬跟随股市呈现剧烈调整。报告期内,本基金在1-5月份保持了较高的可转债配置比例,集中持有了估值较低的大盘蓝筹转债以及部分优质的中小盘转债品种, 6月后随着转债的集中到期以及市场的调整,本基金逐渐降低了转债配置比例,以期降低组合收益率波动,期间获得了一定投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年6月 30日,长信可转债债券A份额净值为1.7074元,份额累计净值为2.2674元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为21.75%;长信可转债债券C份额净值为1.6851元,份额累计净值为2.2121元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为20.64%。同期业绩比较基准收益率为-3.96%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来,美国经济趋势性复苏的势头不改, 2015年下半年加息概率加大,国际资本回流可能加大新兴经济体汇率波动。国内经济复苏基础仍不稳固,降息、降准均有一定空间,同时, 2015年下半年财政刺激及定向宽松的力度可能仍会加大。就市场而言,当前下行的经济状况和宽松性货币政策对债市形成一定支撑,利率风险可控,信用债中城投债券仍是相对较好的投资品种,产业债可寻找基本面较好的个券进行配置,但信用风险需要重点关注;可转债进入严重稀缺阶段,二级市场博弈力度加大,新券上市溢价率较高,可重点关注一级市场申购机会。下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度,进一步优化投资组合,争取为投资人提供安全、稳健的投资收益。