宏利逆向策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年 A 股市场经历了较大的波动。上半年市场呈现单边上涨格局,创业板等新兴成长股上涨幅度较大,市场整体波动率伴随股市上行逐步提高。 6月后股市出现较大波折,杠杆资金的快速出清伴随恐慌情绪的释放,导致市场以不平常的速度迅速下跌寻底。至四季度,市场基本筑底企稳,风险偏好有所恢复。在下跌过程中,低估值蓝筹股体现出较好的抗跌性;而在反弹过程中,成长股表现较好。
本基金在操作中,有效的进行了结构性调整。投资风格兼顾成长确定、估值合理、景气度较高的成长性公司,和估值低、基本面稳健、存在改善预期的蓝筹股。 从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为 2.383元,自基金合同生效日至本报告期末份额净值增长率为 54.94%,同期业绩比较基准增长率为 7.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来,经济基本面仍在筑底过程中,部分周期性行业出现回暖。从宏观层面看,货币政策持续相对宽松,政府采取多种方式刺激经济企稳。在微观结构上,上市公司整体 ROE 水平仍处于低位,企业通过外延式并购维持利润增速。股票整体估值不低,但是结构差异较大,仍有大量优质中低估值股票值得关注。
基于此观点,我们的配置偏向于具有真实业绩成长且估值合理的股票。在交易时机上,从逆向投资角度选取情绪相对低迷的时点参与,在情绪过度亢奋期退出。本基金在持仓上相对分散,以平衡组合风险。