银华中小盘混合

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，在去杠杆、宏观经济缓慢下行、中美贸易争端的背景下，市场大幅下跌。全年无正收益板块，周期、科技跌幅居前，消费、金融跌幅相对较小。随着去杠杆的不断深化，市场对实体经济的担忧引发了周期股大幅调整。科技股由于中美贸易摩擦的不断发酵、叠加全球半导体周期下行，全年跌幅较大。现金流好的消费股年初受市场追捧，然而随着部分白酒及家电龙头经营业绩低于预期，全年录得负收益。我们维持相对均衡的配置，兼顾消费和成长，精选高景气行业中高增长的个股。截止到四季度末，我们的仓位主要配置在食品饮料、农林牧渔、传媒、新能源、高端制造等行业。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.629元；本报告期基金份额净值增长率为-27.58%，业绩比较基准收益率为-24.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在经历2018年下跌后，我们当前对市场边际乐观。我们认为市场的流动性边际有所放松，有利于上市公司估值的修复。同时政策稳增长大背景下，作为市场经济的风向标，二级市场风险偏好将会提升。随着美国自身经济压力的逐渐加大，中美贸易摩擦在2019年阶段性暂停甚至和解可能是大概率事件。展望后市，我们认为政策和基本面都将趋于平稳，市场有望呈现震荡向上的格局。我们首选景气度边际向上的行业，选择行业继续集中在大众消费品、新能源、高端制造、TMT等领域。在不发生新的增量利空的情况下，我们会维持偏高的仓位，力争给持有人带来绝对收益。