报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,外围经济出现分化:美国经济强劲复苏,新一轮消费周期的启动将继续提供经济上行的动力;欧元区经济增长动力不足,通缩风险上升,欧洲央行或将推出货币宽松的政策使欧元区脱离衰退的风险;资源品价格大幅下跌,使得资源品国家面对较大的经济压力,存在较大的金融风险。
报告期内,中国经济并没有出现明显的复苏,但十八届三中全会的召开指明了社会经济改革和经济结构调整的方向。在周期权重股极低的估值水平下,经济增长的重要性下降,改革预期和宽松货币政策推动了14年的牛市行情。
基于以上情况,本基金一直维持了较高的仓位充分享受市场的上涨,同时积极对仓位进行了调整。前三季度,宏观经济面临较大的回落压力,我们将投资集中在了行业景气度向上的清洁能源、军工和电动汽车等行业。第四季度央行的一系列政策使得资金面变得较为宽裕,同时沪港通的开通和股市持续的赚钱效应吸引了大量增量资金入场,低估值蓝筹股的估值修复成为了市场的热点,我们在四季度加大了金融、汽车和家电等低估值蓝筹股的配置以应对市场的这种变化。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.687元,本报告期份额净值增长率为34.00%,同期业绩比较基准增长率为36.42%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2015年,中国经济增长进入了新常态,乐观的改革预期和宽松的流动性使我们整体看好2015年的证券市场。经济结构的优化调整、“一带一路”战略的实施、新兴产业的发展和国企改革的推进将给市场带来众多的投资机会。投资思路上,我们将保持合理价位买入优质公司的风格,通过优质公司自身的业绩增长为持有人带来投资收益。
本基金认为,2015年的投资机会主要来自于下面四类:新兴产业中业绩持续高增长的龙头企业,传统产业中通过改革释放出活力的优质国有企业,周期行业中受益供给收缩盈利大幅改善的龙头企业以及低估值并拥有成长性的蓝筹股。我们相对看好清洁能源、电动汽车、工业自动化、节能环保、化工、汽车、家电和金融等行业。我们将保持勤勉尽责的工作态度,努力为持有人带来超额收益。
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