银华中小盘混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年权益市场分化加大，科技板块超额收益明显，本基金超配了科技板块，取得了相对和绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为6.936元；本报告期基金份额净值增长率为86.95%，业绩比较基准收益率为17.22%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
AI是这一轮科技“牛市”的主线，产业层面，全球AI算力投资今明两年确定性较高，算力需求尚未看到天花板；而短期伴随部分宏观因素扰动，近期资本市场对于明年后AI高强度投资的持续性有所分歧。我们认为AI资本开支增速只是结果，头部大模型迭代速度及其ARR（年度经常性收入）增速是需求端核心观察指标，当前尚未看到需求拐点，需要持续保持跟踪。当前我们看好算力链中业绩增速和估值匹配度较高的细分龙头；以及AI上游通胀环节，如光纤、MLCC（多层陶瓷电容器）、载板等，供需缺口放大的环节将受益量价齐升带来的业绩弹性。
我们将继续努力抓住时代给予的机遇，为着提升持有人收益的目标而持续努力，感谢持有人长期以来的信任和支持！