中信保诚新兴产业混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年国内外出现较多小概率风险事件，宏观经济波动加剧，市场估值系统性调整。伴随市场风险偏好的回落，2022年增量资金明显减少，存量资金的博弈加快了A股市场风格的轮动，大小盘风格全年处于拉锯状态，价值与成长风格全年多次切换。2022年全球能源价格飙升，在内滞外胀的形势之下，通胀成为全年较优配置方向，煤炭行业领涨市场。此外，社会服务、美容护理、商贸零售等受损行业全年相对抗跌。
本产品整体在泛能源方向进行布局，上半年在新能源车产业链配置了较多权重，以电池、锂电材料为主；年中切换至光伏、储能板块，整体未达到预期效果。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，信诚新兴产业混合A份额净值增长率为-31.05%，同期业绩比较基准收益率为-22.61%；信诚新兴产业混合C份额净值增长率为-31.46%，同期业绩比较基准收益率为-22.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，对权益市场整体较为乐观，核心原因是去年的诸多不确定性有望消除：1、2023年美债利率预计高位盘整或者下行，2022年是震荡上行；2、国内经济活动回归正常，经济增长预期修复；3、各部委、各地方政府预期稳定；4、北向资金大幅回流，A股赚钱效应或开始显现；5、微观交易结构上，股价对利好信息开始正面反应。综合来看，2023年或是股票估值模型中的分子和分母端都改善的一年，分子是企业盈利预期增长，分母是无风险利率下行。
在结构上，由于边际改善的行业较多，因此预计投资机会较为多样丰富。基于产业周期、产业变革的框架，组合侧重成长板块。一方面是产业变革多，股价会对产业变化作出正面反应；另一方面是2022年跌幅相对较大，估值具备吸引力。本组合更多侧重能源变革，对光伏、储能、能源电子、新能源车等细分行业保持乐观。