博时裕益混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内本基金取得了微弱的绝对收益。 报告期内，本基金秉承了价值投资的理念与方法，在一季度前期，本基金大幅减持了业绩估值匹配不理想的所谓漂亮50股票，增持了部分成长类企业，其后的市场波动中，本基金继续增持了业绩成长匹配较好的部分成长股。从效果来看，尽管上述操作确保了基金获得绝对收益，但是，本基金对于市场的波动形态判断过于乐观，导致净值从最高点回撤较大。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年06月30日,本基金基金份额净值为1.248元，份额累计净值为1.500元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为3.14%,同期业绩基准增长率3.47%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在未来的半年里，我们对市场持中性偏乐观的观点。 在未来的六个月中，我们对经济形势持偏谨慎的态度。一方面，我们并不认为宏观经济增速在未来半年内有失速的风险；但另一方面，我们同样认为，现有的条件下，中国经济增速继续向下调整的可能性极大。总体而言，基于目前中国的发展阶段及要素情况，我们认为，未来半年内宏观经济增速将继续向新的增长中枢逐渐回归。 在未来的六个月中，我们认为流动性环境将有阶段性的改善。一方面，在现有的宏观经济条件下，流动性收缩的压力将持续存在，因此，市场估值中枢面临向下的压力。但另一方面，在现有的经济政策条件下，流动性收缩的边际速度与力度将有显著改善。 因此，总体而言，我们认为，下半年的市场存在扭转趋势性下跌的较大可能性。