博时裕益混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，本基金秉承了价值投资的理念与方法，始终坚持持有了估值与业绩成长匹配较好的成长股。从效果来看，本基金对于市场的趋势运动幅度判断过于保守，导致净值增长不理想。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年12月31日，本基金基金份额净值为1.536元，份额累计净值为1.788元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为48.69%，同期业绩基准增长率7.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在未来的一年里，我们对市场持偏谨慎的观点。
首先，在未来的十二个月中，我们对经济形势持比较乐观的态度，我们认为，现有的条件下，中国经济增速短周期向上的趋势开始显现，叠加之前的支持性政策，经济增速向上超预期的可能需要认真对待。
其次，在未来的十二个月中，我们认为流动性环境将有比较大的变化。在现有的宏观经济条件下，流动性收缩的内生压力将持续存在，同时，宏观形势的演变决定了流动性政策的方向将可能发生变化。
第三，在未来的十二个月中，我们认为外部环境可能构成一定的风险因素，尤其是美国市场出现明显调整的风险在不断累积。
因此，总体而言，我们认为，未来一年的市场应谨慎应对。