工银月月薪定期支付债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年全球经济情况和风险偏好波动巨大。一季度全球受新冠疫情影响经济出现一定停滞，随后随着欧洲疫情的逐渐好转以及美国经济的逐渐解封全球经济趋势上触底出现反弹迹象。五月以来，尽管疫情在全球范围内一定反复，但经济有所反弹的趋势不变，这一定程度上得益于全球范围内本轮财政政策和货币政策的逆周期调节力度极强，远超2008年次贷危机时的对冲水平。
国内方面，疫情控制情况和经济恢复情况国际比较相对较好，政策层面对于经济的支持力度加强，货币政策和财政政策双管齐下。在此背景下，权益市场上半年在短期冲击波动之后震荡向好，债券收益率也在冲击之后逐渐反应了对于经济向好的预期，上半年收益率先下后上。
本基金在报告期内根据对于市场变化的判断积极调整仓位，同时积极参与新发可转债申购。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银月月薪定期支付债券A份额净值增长率为4.55%，工银月月薪定期支付债券C份额净值增长率为4.36%，业绩比较基准收益率为2.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我们对于国内经济进一步复苏保持乐观。一是从新冠疫情的角度来说，全球范围内虽然有所反复，但我国的疫情控制情况相对更好，而且国内外有多个疫苗已经进入临床试验阶段，预计未来半年到一年会出现突破性成果。二是全球政府和央行为了对冲本次疫情采取了超乎寻常的财政赤字支持和货币投放，疫情在可见的中期会过去，但全球特别是欧美国家逆周期调节政策的后果在可见的中期可能持续存在。三是我国政府工作报告和央行表态都更加关注货币政策工具对于实体经济的“直达性”而不是“大水漫灌”，包括再贷款等手段会对经济起到更好的支撑。对于资本市场而言，更加利好权益类资产包括可转债，但须注意欧美经济复苏和国外疫情控制在节奏上可能有反复波折风险，影响全球风险偏好。