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报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年的市场受到两个重要宏观因素的驱动：一是我国经济的疫后复苏，二是以美联储为代表的海外央行加息紧缩见顶节奏。
一季度，国内疫情复苏带来的各方面经济环比表现出现了立竿见影的正向变化，同时有包括降准等措施进一步夯实经济复苏的基础，而海外方面以硅谷银行等为代表的危机也让美国国债收益率和市场对美联储的鹰派预期也迅速回落。基本面和流动性对于国内权益市场相对有利，基本面和流动性对于国内债券市场相对中性，因此国内权益市场上行，债券市场也能够获得较为稳定的票息收益。
二季度，市场对这两个因素的预期出现波动：一是我国经济在一季度显著复苏之后，市场对于后续复苏斜率出现分歧；二是以美联储为代表的海外央行紧缩政策结束的节奏再次出现波动。带来的结果是权益市场在一季度上涨之后区间震荡，债券市场有所回暖。
上半年我们倾向于认为两个宏观因素的趋势较为确定，整体沿着国内经济复苏和海外流动性预期改变的方向布局资产配置，在评估市场预期过高或过低时以一定仓位做一些方向操作。同时，也关注到上半年全球以人工智能为代表的新一轮科技产业周期也初现端倪，这也是我国政府此前指明的“数字经济”前瞻方向，认为尽管目前仍然还是在初期阶段，但未来对于经济生活和各行业的拉动值得重视，从长期来看也需要结合基本面盈利影响择机精选标的参与。
具体来说，主要债券方面配置方向主要以中短期高等级债券票息收益为主，权益部分整体继续维持较高的仓位，在个别板块涨幅较高时做了一定止盈，在市场调整时在控制整体波动风险的前提下也进一步加仓。权益结构上考虑海外的风险因素，以和国内经济相关度较高的央企国企为主，同时在控制波动的前提下适度参与“数字经济”相关的高质量发展和制造板块。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为2.14%，本基金A份额业绩比较基准收益率为2.11%，本基金C份额净值增长率为1.98%，本基金C份额业绩比较基准收益率为2.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们倾向于认为上半年有利于经济和市场流动性的因素还会进一步强化。
国内方面，一方面疫后复苏带来的经济回升还在继续；另一方面，4月底中央政治局会议定调“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，6月中国人民银行进一步降息，国常会也提出“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”，近期国务院和各部委座谈会也为实体经济提振了信心。整体来看经济基本面回升的确定性较大。
国外方面，美联储在6月暂停加息之后继续做出鹰派表态，表示在7月，甚至9月的议息会议中会进一步连续加息，最终的加息节奏需要观察。不过二季度以来特别是6月，美国经济和通胀数据进一步下行，从衍生品市场的预期来看，在年内结束加息的大趋势似乎仍是大概率事件。
基于我们的宏观判断，在国内经济增长向好和全球市场流动性改善的趋势下，下半年的思路依然是维持相对较高的权益资产仓位。后续会持续动态评估海外流动性和风险事件对于国内资本市场的影响，调整操作的节奏和幅度。
如前所述，目前的权益结构上我们在整体均衡的基础上，相对哑铃型超配低估值央企国企和以“数字经济”和“硬科技”为代表的高质量发展板块。下半年在经济进一步复苏和国际流动性变化情况下会择机向消费蓝筹和广义成长板块进一步均衡，偏向未来几个季度盈利和估值较为匹配的标的，特别是和经济结合的更加紧密的板块，在市场波动中控制风险，做好板块的止盈止损。