工银月月薪定期支付债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年影响国内资本市场市场主要围绕两个重要的宏观市场主线的预期出现波动：一是国内经济增长；二是美联储退出加息预期带来的全球流动性波动。
从国内经济增长预期来看，疫情复苏带来的各方面经济环比表现出现了立竿见影的正向变化，此后虽然复苏一直在继续，市场对于后续复苏斜率出现分歧，带来权益市场的震荡和债券市场的走强。另一方面，当前我国经济处于新旧动能转换期，在整体经济上行的基础上不同行业节奏不同，带来权益市场不同板块的分化。
从美联储退出加息的预期来看，一季度美国以硅谷银行等为代表的危机提升了市场对于加息提前结束的预期，但随着美联储通过BTFP救助工具投放资金，其在6月暂停加息之后继续做出鹰派表态，随后在7月加息后9月再次暂停加息，造成市场预期波动。同时美国政府在货币紧缩的同时大幅扩张财政赤字，虽然短期支撑了经济，也带来了美国国债市场的供需失衡，三季度美国国债收益飙升至十五年来最高水平，影响了全球流动性并波及国内市场，也带来了中期美国经济的隐患。最终在四季度市场连续暂停加息后市场基本已对加息结束形成一致，美国国债收益率大幅下降，带动美元指数回落。美联储主席鲍威尔在年内最后一次议息会议上甚至引发了2024年降息的预期。
本基金在报告期内根据对于市场变化的判断积极调整仓位，同时在不同宏观环境下对于权益持仓结构做了一些调整。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-0.95%，本基金A份额业绩比较基准收益率为4.25%；本基金C份额净值增长率为-1.29%，本基金C份额业绩比较基准收益率为4.25%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，宏观经济和流动性方向上大概率都会改善。
海外方面，由于2023年美国的财政赤字是历史最大幅度之一，大概率2024年无法持续，美国经济下行带来通胀的下行，美联储极有可能开启降息甚至是多次降息，对于国内的流动性冲击减少，美元指数下跌中海外资金的流入也会带来边际的利好。
国内方面，我国政府在2023年底开始已经精准发力做出调节。2023年度赤字率的向上修正有一部分实物工作量会落在2024年，一揽子化债计划的持续实施也增强了财政政策的可持续性，加之政治局会议和中央经济工作会议进一步提出“以进促稳、先立后破”。整体来看经济基本面回升的确定性较大。
当然，美国经济走弱的外溢效应和海外地缘事件升级的风险依然值得关注和动态观察，整体来看，稳健增强的偏债混合策略或将具备投资机会。