工银金融地产混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,基金通过自上而下分析宏观经济、流动性、政策等驱动因素,主要在金融地产板块内进行轮动配置,并通过自下而上分析挖掘金融地产板块内的优秀公司和个股进行重点配置,取得了较好的效果。
报告期内基金的业绩表现
2014年,本基金份额净值增长率为102.49%,比较基准收益率为66.88%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年,我们判断宏观经济仍处于偏弱状态,低位运行,货币政策有进一步宽松的必要,但放松时间点和幅度难以准确把握,金融地产板块在2014年底大幅上涨后,估值得到了较大幅度的修复,板块的进一步上涨需要看到货币政策的进一步全面宽松或者宏观经济基本面的明确好转,在投资上难度大于2014年。整体而言,我们认为无风险利率仍会逐步下降,改革红利将进一步释放,对全年的走势保持谨慎乐观。