工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,基金通过自上而下分析宏观经济、流动性、政策等驱动因素,主要在金融地产板块内进行轮动配置,并通过自下而上分析挖掘金融地产板块内的优秀公司和个股进行重点配置,取得了较好的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金净值增长率为21.69%,业绩比较基准收益率为-3.47%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年,我们预计实体经济增长延续疲弱。供给侧改革背景下,地产去库存、传统产业去产能、新经济的增长动能仍待形成,当前经济企稳的基础尚不牢固。通胀方面,大宗商品价格小幅反弹,但全球经济并未明显反弹,未来工业品价格或维持低位,而考虑到食品价格波动,在内需仍较为疲弱的背景下,短期通胀可能小幅反弹,整体向上压力并不大。流动性方面,在实体经济依然疲弱的背景下,人民币贬值预期仍较为强烈,由于外汇占款仍有所下行,未来央行降准的概率有所提高。货币政策仍将持续保持宽松,但考虑到汇率的影响,相对于2015年在边际上会有所收紧。总体而言,我们对于2016年的A股投资机会是结构性的,金融地产行业的机会也是结构性的,例如金融中相对看好不良资产管理板块。