报告期内基金投资策略和运作分析
2024年，伦敦现货黄金上涨27.23%至2624美元/盎司；本基金所跟踪的AU9999黄金上涨28.19%至614元/克。国内黄金价格再次刷新历史新高，全年维度明显跑赢其他大类资产。
黄金的良好表现基于三大因素。首先，2024年9月美联储开启降息，并在11月、12月议息会议维持降息节奏，美联储点阵图显示2025年有望延续降息。海外货币环境宽松，对于黄金的影响相对积极。其次，去美元化因素影响下，全球央行持续购金，2024年净购金量再度超过1000吨，保持了2022年以来较高的购金力度。第三，全球政策变动加快，在大类资产不确定性加大的背景下，黄金分散风险。
长期来看，美国当前面临高债务和高利率的双重压力，未来将加重美国财政负担，影响美元信用。此外，当前国内利率水平偏低，黄金和股票、债券之间呈现低相关性，黄金的配置价值突出，加入黄金或有望改善组合夏普比。
本基金主要投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，力求获得我国黄金现货市场收益率，为投资者提供一类管理透明、成本较低、有效跟踪国内黄金现货价格的投资工具。
投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年12月31日，本基金A类份额净值为2.1541元，C类份额净值为2.1064元，I类份额净值为2.1540元，本报告期A类份额净值增长率为25.96%,同期业绩比较基准增长率为26.68%,C类份额净值增长率为25.52%,同期业绩比较基准增长率为26.68%,I类份额净值增长率为1.07%,同期业绩比较基准增长率为1.18%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2025年全球宏观政策充满复杂性。第一，海外关税政策多变，对全球经济产生一定的负面冲击，同时加剧了美国再通胀的担忧。第二，美联储在1月暂停降息，美国经济同时反映出衰退信号和再通胀信号，滞胀环境导致货币政策面临两难抉择。
从证券市场维度，随着国内经济数据企稳回暖，权益类资产的吸引力明显提升，资金面出现股债跷跷板效应。全球资金有望回流中国资产，无论是估值性价比，还是科技产业景气度，当前中国在人工智能、机器人、算力芯片等产业链的话语权持续加强。
对黄金的中长期配置价值维持乐观。第一，黄金的定价本质依然是应对信用货币超发，全球整体维持宽松的货币环境。第二，货币体系变革下，央行购金的延续性可期，成为黄金定价的重要因素。第三，政策不确定性，导致海外资产波动加大，关注黄金在资产组合中的配置价值。当前在黄金持续创新高的同时，也要关注COMEX溢价等交易因素带来的短期金价波动。
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