长盛城镇化主题混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年资本市场波澜壮阔，新冠疫情的影响贯穿始终，国内资本市场改革进一步深化，公募基金发行规模创历史新高，叠加中美关系冲突、美国大选、海外经济社会矛盾冲突等外部因素，可以说是史无前例的一年，公募基金平均收益率也是排在历年前列。新冠疫情对国内经济的影响非常深远，一方面经济从“暂停”到复苏，另一方面国内完整的产业链配套使得中国经济最早恢复、刺激政策最早平稳退出，增强了中国企业在全球的竞争力。中国经济在抵御下行压力中显现韧性和潜力，保持了总体平稳、稳中有进态势，经济增长保持在合理区间，全年GDP增长逐渐回升，CPI、PPI企稳，其它主要指标符合预期。
2020年A股市场波动巨大且分化严重，权重股表现较好，上证指数、沪深300和创业板指数分别上涨13.87%、27.21%和64.96%。市场更聚焦于国内经济高质量的发展。年内基金发行规模不断创新高，符合机构审美的白马龙头获得了机构资金趋势性增配。
按照市场分化和基金合同要求，本基金仓位较高，坚持泛城镇化主题，聚焦于科技、医药、新材料、军工等优质赛道，力争控制好回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.609元；本报告期基金份额净值增长率为20.98%，业绩比较基准收益率为22.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2021年我国经济运行面临诸多挑战和风险，不确定因素仍然较多，其中关键因素在于疫苗接种速度能否足够快从而促进全球经济正常化，国内财政货币政策是否进一步趋稳，以及中美关系的竞合。我们将会看到经济中积极的因素越来越多，逆周期调节与结构性改革进一步有机结合，国内优势企业在全球竞争力加强，各项改革政策继续深化。
由新冠疫情冲击带来的经济、政策波动，将随着时间逐渐向均值回归，由市场流动性驱动的贝塔行情逐渐转向优质行业和优质公司。在“政策稳定+经济向好”的顺周期阶段，市场核心是盈利，我们要关注季度盈利不断改善的个股。
2020年我们看到市场存在两个明显分化，一是板块之间的分化，新能源车及光伏、白酒、军工明显跑赢市场，二是大市值股票涨幅远远跑赢小市值股票。前者是涉及到成长赛道和确定性两个方面，业绩驱动的真成长和确定性高的核心资产仍然具有投资价值。后者是增量资金结构的分化，A股美股化这一趋势不可逆转，如果从16年开始算起，这一过程在19、20年成加速趋势且21年将持续深化。
随着核心资产估值变贵，高估值也导致了市场高波动，合适的投资标的变得稀缺。那些盈利持续且稳定增长的公司才能消化高企的估值，这非常考验我们识别跟踪优质个股的能力。相对2020年，本基金将自下而上为主，坚持泛城镇化、聚焦新型城镇化。其中重点配置了军工板块，因为军工行业必须与我国的经济实力相对应，是内循环提需求和科技发展进步的重要方面，军工企业的盈利也将随之逐步改善。根据对经济和资本市场的判断，本基金保持合适的仓位，力争控制好回撤。