报告期内基金投资策略和运作分析
2022年全年，市场权重股跌幅相对较少，而创业板、中证500为代表的中小盘呈下跌反弹后震荡向下的过程，上证指数、沪深300、创业板指数分别下跌15.13%、21.63%、29.37%，其中创业板指数开年即开始大幅下跌。
A股市场增量资金不明显，全年新发基金规模和北向资金流入相比21年有明显降低。叠加外生疫情冲击，存量博弈下，趋势动量策略资金扰动，一方面市场波动加大，另一方面各板块极致分化。市场预期远期经济增速回归均值，缺乏增量资金的结构下，高估值是股价上涨最大的风险。新能源等赛道成长股在下半年明显跑输价值股，食品饮料、医药等疫情后复苏板块成了全年的胜负手。
纵观2022年，中国经济先后受到深圳、上海、北京疫情的冲击，经济的不确定性增加明显。消费、投资、出口三驾马车分别来看，消费受疫情冲击最大，消费场景和消费能力均受到冲击，但是疫情后恢复的确定性也是最强的。出口端，考虑海外需求放缓叠加出口价格回落，出口对经济从拉动转向小幅拖累。投资端，2022年地产对经济显著拖累，房地产销售、竣工、开工面积均大幅负增长，房地产投资持续超过半年负增长；基建投资显著回升，一定程度对冲了地产的下行，但在地方财政压力加大与隐性债务约束下，对经济拉动不显著。
在国内宏微观经济均面临一定压力的背景下，2022年我国财政和货币政策呈现较强的宽松力度。财政政策方面，既有总量角度稳增长，又有结构调整和转型升级，2022年广义财政赤字同比差额远高于过去几年的水平。货币政策方面，央行多措施并举推动流动性合理充裕，“为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘”以及“进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕”，M2增速达到了2016年以来的最高值。
党的二十大报告明确提到了，未来五年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期，使命任务是以“中国式现代化”全面推进中华民族伟大复兴，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。二十大报告将是未来五年重要的投资指导文件。
国际社会经济环境方面，2022年以来，除了中美竞合关系外，美国快速加息、欧洲地缘政治冲突、俄乌军事冲突、全球供应链不畅都对国内经济和A股市场产生了比较大的影响。
个人认为中长期来看只有遵循产业发展逻辑，符合国家战略方向的行业和管理、技术等领先的优秀公司才能胜出。寻找这些优秀的公司，在合理的位置和阶段投资这些公司，充分考虑预期的作用，才能给基金持有者创造超额收益。
按照市场环境和基金合同要求，本基金聚焦于新型城镇化这一方向。从大类资产配置和公募基金定位的角度，本基金权益仓位偏高。基金整体偏成长风格，上半年主要聚焦于医药、新能源车产业链、汽车零部件、网络安全等方面。22年四季度市场波动较大，本基金行业配置在基金合同要求的范围内相比三季度均衡，主要集中在计算机、新能源车产业链、医药、半导体方面，但是偏成长的投资风格短期受市场资金博弈的影响较大。
2023年中国将迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期，市场投资机会众多，优秀的成长股将会不断涌现。本基金深入学习党的二十大报告和中央经济工作会议精神，不断深化新型城镇化的内涵和外延。本基金将着眼于“现代化”、“安全”、“科技”，按照基金合同要求，将继续积极寻找业绩增速足够快同时估值合理的个股，寻找细分行业新的基本面线索，同时力争控制好回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.306元，本报告期基金份额净值增长率为-35.12%，业绩比较基准收益率为-16.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2023年我国经济运行仍将面临诸多挑战和风险，不确定因素较多，但总体来说是修复年，一季度预计经济仍有一定压力，二季度起整体有望呈现复苏格局。中美经济周期将在2023年错位逆转，我国将先于美国及其他发达国家重回增长路径。总量看，按照二十大报告，我国需要实现年均5%左右的经济增长。从结构看，创新居“核心地位”、是“第一动力”；消费是经济增长的持久动力；绿色发展能够在消费与生产两端同时发力。
消费端将持续的贡献经济增长的动力，来源于消费场景完全正常化和居民储蓄率的合理释放。2020年疫情后，居民储蓄率整体高于疫情前，一方面是预防性储蓄，另一方面也源于消费场景受限。
投资端方面，2023年基建仍将发力，地产相关政策已经在2022年四季度转向。2023年，若需求端迟迟仍未改善，地产不排除会有需求端进一步的放松政策出台，预计23年地产销售有望小幅改善，地产投资增速可能转正。
出口端考虑到中国出口份额已经处在较高水平，未来存在回落的可能性；未来若大宗价格回落，中国的成本优势、防疫带来的供应链优势不再显著。
货币流动性上半年有望维持宽松，未来随着经济的修复，流动性存在边际变化的可能性。信用端社融增速有可能小幅回落，但结构或将有所优化。
权益资产角度看，我国处在“类衰退”末期+复苏初期，是对权益市场比较友好的阶段。综合考虑我国经济增长和货币政策、海外发达国家经济周期，2023年A股市场很可能将从2022年减量博弈到增量上涨，预计23年市场表现或将好于22年。
市场运行到现在，我们认为依然是流动性决定估值，盈利同比增速差异决定相对强弱。2023年，基金将顺着企业盈利方向和我国经济发展政策方向布局，呈现两条主线：一是企业盈利恢复增长的方向；二是产业创新和制造业升级方向。景气周期高点的赛道股以及估值较贵的核心资产会导致股价高波动，只有那些盈利持续且稳定增长的公司才能消化高估值。我们需要挑选政策鼓励的细分行业和优质个股，其中更要积极关注那些从0到1的行业和公司。中长期来看，只有遵循产业发展逻辑、符合国家战略方向的行业、管理及技术等领先的优秀公司才能胜出。寻找这些优秀的公司，在合理的位置和阶段投资这些公司，充分考虑预期的作用，才能给基金持有者创造超额收益。
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