管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年A 股市场在整体指数表现黯淡的情况下,演绎了错综复杂的主题投资的行情。市场指数中只有创业板指数实现了4.56%的上涨,其他各指数普遍下跌。从行业分类看,TMT 领域仍然是市场的热点,其中计算机、通信行业领涨市场;其他行业比如国防军工、汽车、电力设备、轻工等也都实现明显的上涨。煤炭、非银行金融等周期类行业表现较差,食品饮料行业受到大市值个股调整的影响,也出现明显的下跌。
上半年组合净值实现了0.4%的上涨,距离持有人的收益预期存在很大的差距。一季度组合处于建仓期,在二月份市场短期大幅上涨的情况下对市场判断相对谨慎,在后期市场回落后才开始增加权益资产的投资,投资方向上也以低估值的传统行业个股为主,导致组合错失了一季度前期的快速上涨行情。在4月份后逐渐增加了对新兴产业的投资,目前组合的主要投资方向是电力设备、机械设备、家电、汽车、医药、TMT 等。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.010元,本报告期份额净值增长率为0.4%,同期业绩比较基准增长率为-4.6%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
1、对宏观经济和证券市场展望
中国宏观经济的运行已经进入稳速增长、结构调整的阶段,在从高速增长进入稳定增长阶段后,企业经营效率将成为企业间分化的决定性因素。在这样的背景下,需要投资者综合分析行业发展趋势和空间、企业的经营管理能力等情况,对企业的经营绩效做前瞻性的判断。体现在证券市场上,我们看到过去几年在市场整体保持稳定的情况下,阶段性都有部分上市企业经历持续的增长阶段,寻找这样的企业将是投资管理人员的主要工作目标。
2、本基金下阶段投资策略
在后期的投资中我们将继续贯彻“聚焦中国产业转型升级”的方向,通过长期自下而上的研究,我们发现部分的传统产业的公司通过自身的积极转型,已经在产品服务、客户结构、公司治理等方面取得了非常明显的进步,而二级市场对这类公司仍然给了非常低的预期,在这种情况下,我们判断这类公司有机会给投资者带来丰厚的回报,这部分细分行业和公司将是我们投资的重点。同时会利用在TMT 行业投资上的优势,利用前期下跌的机会积极增持看好的个股,争取通过积极的管理为持有人贡献回报。
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