广发天天红货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
本年度，资金面经历过几次明显的波动：一季度边际收敛，央行在解读金融数据时提到降准空间已经十分有限，总理提到打击票据空转套利，市场担忧央行货币政策态度边际变化。二季度随着宏观数据下行、部分银行风险事件导致资金面一度非常宽松。5月底，部分银行的风险事件引发市场动荡，央行加量投放，并通过多种结构性手段直接对接中小银行和非银，流动性淤积在高信用机构市场。三季度整体宽松但不泛滥，央行逐渐回收过剩流动性，超储率由6月2%高位降至1.5%附近，资金利率回到OMO利率上方。央行保持了较高的定力，政策利率未下调，响应了国常会的要求进行了降准，市场利率表现较中性。四季度短暂收敛后再度转向宽松。10月MLF利率调降预期继续落空，此外LPR报价暂缓下行叠加狂飙的猪通胀等，引发了市场对于货币政策态度微调的担心。11月，央行超预期下调MLF和OMO操作利率，成功扭转了市场此前的紧缩预期。货币利率中枢回落。12月央行大量投放了跨年的逆回购资金，流动性较为宽松。
本年度，货币市场较为平稳，在年末有所收紧，本基金作为流动性管理工具，在收益率较高时点，选择资质较好的高等级资产进行配置，安排好流动性。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为2.5070%，B类基金份额净值收益率为2.7538%，同期业绩比较基准收益率为0.3549%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，基本面方面经济内生性的增长动力仍不足，有下行压力，需加大逆周期政策调节力度，使用多种政策工具。2020年也是金融防风险的收官之年，稳字当头的基调下预计不会带来系统性的扰动。对应到货币政策上，整体仍维持偏宽松取向，但结合经济和通胀的节奏，明显加码政策宽松力度的时机短期可能还需要等待。我们认为，稳增长目前是货币政策目标的首要诉求，短期内受物价数据较高、经济基本面出现边际回暖信号等影响难以大幅度宽松，但总体基调是偏宽松的，货币市场利率相对较低。
未来组合将继续跟踪经济基本面、货币政策等方面变化，保持合理的杠杆和久期，继续做好流动性管理。