广发天天红货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，债券市场波动加大，债市收益率整体先上后下。1月至3月中旬，债券市场整体大幅调整，中短端利率先上行，随后长端和超长端利率大幅上行。究其原因，是央行货币政策宽松节奏发生变化，资金面超预期收紧。此外，1月至2月的经济、金融数据好于预期，同时两会修正降息预期等因素也导致债券市场调整幅度较大，收益回调的行情持续到3月中旬，1年期AAA存单的收益从年初的1.58%持续反弹至2.0%附近。随后，在3月下旬至6月底期间，债券市场逐步修复，4月初中美贸易摩擦开始切换为市场主线，央行呵护流动性重新成为短端的一致预期。6月底，超长端利率回到接近年初低点，但中短端利率较年初低点仍有一定距离，1年期存单持续下行至1.64%附近。总体来看，上半年债市波动幅度加大，利率曲线平坦化。
报告期内，本基金作为现金管理工具，在保障组合流动性的前提下，主动根据市场调整进行资产配置，并择机选择资质较好的资产进行交易操作，力争为投资者带来稳健收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为0.6737%，B类基金份额净值收益率为0.7936%，同期业绩比较基准收益率为0.1760%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，预计债券市场的主线在于物价、资金面和外部形势变化。二季度以来，除了外部形势变化扰动市场预期外，基本面内生动能承压、物价水平仍待进一步合理回升、央行呵护市场流动性等也是驱动利率逐步下行的重要因素。我们预计，在货币宽松落地、增量财政政策出台前，整体市场的阶段性下行趋势仍有一定延续性，货币政策适度宽松的取向不变。存单资产预计仍将表现较强，但短券利率下行空间仍受资金面影响。后续，我们将关注经济恢复的韧性，“反内卷”对物价的影响，以及中美经贸谈判的发展，灵活调节组合配置操作，重点关注流动性变化，争取为投资人获取稳健收益。