广发天天红货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2025年，债券市场表现与2024年年末的市场预期发生重大偏离，债市收益率整体先上行后震荡，全年可大致分为三个阶段：上半年，利率先上行后下行，核心驱动因素是1月初央行货币政策宽松节奏变化、3月下旬央行呵护流动性以及4月初中美贸易摩擦发酵；三季度，利率整体快速上行，核心驱动因素是“反内卷”下，股债负债端出现明显切换；四季度，利率转为震荡，中短端利率有所下行，但超长端利率进一步上行，核心驱动因素是经济基本面数据变化、银行久期风险指标面临压力以及超长债供需关系恶化。然而，宽松的货币政策贯穿始终，除了4月份降准降息外，央行全年动态通过MLF、买断式回购、OMO操作，始终维持流动性宽裕，尤其是3季度以来，资金利率和存单利率始终在窄幅震荡，体现了较强的平稳性。报告期内，本组合作为现金管理工具，密切跟踪经济基本面、货币政策等方面的变化，主动调节组合久期、杠杆和资产配置，重点关注组合流动性，并增强操作的灵活性。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为1.2415%，B类基金份额净值收益率为1.4847%，同期业绩比较基准收益率为0.3549%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2026年，债市多空因素交织，国内物价是否进入正向循环仍有待确认，财政发力节奏有待观察，但债市赔率改善，操作空间加大。对应的，货币政策维持适度宽松的态度预计持续，短端债券市场的确定性较强，具有较好的配置价值。组合将继续关注经济基本面、货币政策以及监管政策等方面的变化，增强操作的灵活性，努力为投资人创造稳定收益。