报告期内基金投资策略和运作分析
2022年，上证指数下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，创业板指下跌29.37%，科创50下跌31.35%。
2022年宏观环境的不确定性较强。海外方面，俄乌冲突以及美国通胀带来美联储加息加剧了海外市场的波动。国内方面，新冠疫情对经济供需两侧产生多次冲击。在强不确定性预期下，无论是企业还是居民，均采取了相当程度的保守措施。因此，尽管央行通过两次降准、两次MLF降息、上缴万亿利润的方式“宽货币”，推动M2增速达到2017年以来新高，财政则通过大规模“留抵退税”、加量专项债额度、推出政策性金融工具等方式支持企业部门、加快基建投资，但“宽信用”不及市场预期，全年社融增速低于2021年0.7个百分点。随后，疫情防控政策的转变和以金融16条为代表的地产托底政策频繁出台，市场预期逐步扭转，以地产股为代表的经济敏感板块、以及以出行链条为代表的消费板块迎来明显修复。
报告期内基金的业绩表现
2022年度，本基金份额净值增长率为-11.25%，业绩比较基准收益率为-19.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，我们预计国内将开启新一轮的经济周期。消费在“场景修复”与“意愿增强”双重作用下，预计将回归正常增长轨道。在供给端托底、需求端政策逐步加码的双重作用下，地产存在超市场预期的可能。总体看，我们对今年国内经济情况保持乐观。
我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。在过去三年中，不少行业由于各种原因处于供给收缩的状态，但若2023年经济周期重启，需求回归正常增长轨道，供需错配带来的盈利弹性较大。这类行业我们将重点关注。目前看大部分企业的估值仍处于合理区间，我们继续在“强者更强”与“供需错配”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。
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