报告期内基金投资策略和运作分析
本基金于2023年11月7日更换基金经理，因此对于投资组合进行大规模调整，本季度加仓科技成长方向的股票，具体分为以下三部分：
一、围绕国内外AI芯片相关硬件受益标的；
二、AI应用包含机器人与自动驾驶相关供应链；
三、国内半导体先进封装相关国产化设备及材料。
报告期内基金的业绩表现
2023年度，本基金份额净值增长率为-11.65%，业绩比较基准收益率为-9.77%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，我们对整体权益市场相对乐观，目前估值合理，市场值得期待，投资策略上，我们重点看好以下三方向：
一、全球科技股的财报显示，AI相关行业业绩持续兑现，最重要的台积电公布报告指出AI芯片业务营收占比将在2027年提高至15%-20%，未来多年持续高速增长。需求来源于全球科技巨头对于AI的持续投入，2023年四季度北美四大云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）合计资本支出达430亿美元，同比增长9%，环比增长16%；其中谷歌和微软增长更快，分别同比增长45%和增长55%，AI业务持续贡献增长驱动力，且云相关业务均实现了同环比增长，各云厂商对2024年资本开支指引均为同比增长，AI基础设施投资仍是主要因素，我们认为2024年AI需求端趋势持续强化。
OpenAI在官网正式发布了自定义GPT商店，自OpenAI开放自定义ChatGPT之后，全球用户一共创建了超过300万个自定义ChatGPT助手，此举有望帮助OpenAI更快打造生态，实现用户的进一步集中，爆款应用出现概率增加。全球AI行业快速发展，海外大模型能力持续叠代，我们持续看好围绕国内外AI芯片发展的投资机会。
2024年CES大会由“汽车电动化智能化”、“生成式AI”的热点式主题转向“AI对泛科技领域，特别是消费电子、XR、汽车等全行业的赋能”。我们认为这表示在行业巨头的推动下，AI、自动驾驶、XR等技术逐渐成熟、产业基础逐步完善，定位由新兴产品向生产力演化，AI赋能全行业的趋势将更加明确。AR眼镜有望成为“下一代计算终端”，而AI的交互能力，也将成为AR眼镜的核心能力。二者的深度结合，将使AR眼镜成为一个真正意义上无缝融入人们生活的智能设备，而不仅仅是一个离头最近的玩具。同时，在AI和AR的深度融合方面，它也并非是一个更智能的助理或是更方便的交互模式如此简单，AIAgent将是融合手机上所有Apps的能力，成为AR眼镜的一个系统。我们将围绕AI对泛科技领域赋能挖掘相关投资机会。
二、AI应用除了关注办公、教育、金融等各传统行业之外，自动驾驶跟机器人也是AI应用落地的投资机会。特斯拉展示了最新FSDV12端到端自动驾驶领域的前沿技术，国内华为、小鹏等推出无图自动驾驶，自动驾驶的良好体验带动消费者的需求爆发，智能汽车供应链迎来新一轮投资机会。机器人行业是继消费电子、新能源汽车之后的又一重大行业机遇，特斯拉最新机器人视频不仅展现了绝佳的运动控制能力，机器人还拥有了逻辑推理能力，我们看好机器人相关供应链的投资机会。
三、经过多年的努力，国内在先进制程的突破将再次带来新一轮半导体国产替代的投资机会。此外Chiplet等先进封装技术凭借设计灵活、上市周期短、成本低等优势，成为全球延续“摩尔定律”重要路径之一，利用先进封装的技术弥补先进制程的不足将成为国内半导体未来的发展方向。随着算力需求增加催化Cowos提速渗透，叠加国内安全自主可控需求，将加速推动我国封测、设备、材料等相关产业链环节革新与国产化进程。
借用《繁花》大结局里的台词：生命之树循环往复，我们知道自己在每个春天会开出什么样的花，也知道在秋天一定不会结出什么样的果。但我们依然会期待下一个冬去春来，繁花似锦。我们相信中国经济结构将顺利转型，我们将继续深耕全球科技产业研究，挖掘中国科技成长相关投资机会。
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