管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年已经过半,回顾过去6个月,市场总体是比较震荡的,去年一枝独秀的创业板指数的表现仅为阶段性超盈,在业绩与估值之间通过不断调整来保持应有的匹配度;同时年初以来不少低估值的优质大盘股则不知不觉获得了较为显著的涨幅,典型的代表行业为电力、地产、汽车等。我们认为这是对去年场内资金一边倒导致创业板指数屡创新高、估值上过度反映投资者对小企业基本面极其乐观预期的一种修正。这种修正的过程在本月被日益临近的沪港通所激发放大,可能会蔓延至更多低估值、具备稳定基本面的行业和个股。
报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为-2.50%,同期业绩比较基准收益率为-1.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本基金于2月创业板高点成立,在上半年处于建仓期,出于对创业板公司相对谨慎的态度,大多时间低配创业板,但依然出现了一定损失。对于下半年,我们的看法是,应重点着眼于估值的合理性,正确判断公司价值,不纠结“大”或“小”。就3季度而言,我们认为低估值蓝筹板块在前期将会有超额收益,但估值回归合理水平之后,偏成长的市场风格可能重新凸现出来。从结构上来看,我们认为应重点配置行业基本面发展良好的板块,若辅以政策支持则为锦上添花;立足于中长期基本面,我们认为事关国防安全、能源安全的领域需要特别重视,我们认为这些相关行业将会“有名有实”,既有出台政策支持的预期,又可能有实际的资金投入,具备良好的市场基础。此外,主题性的机会依然会层出不穷,需适度地参与其中前景明确的行业。
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