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报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,严格以跟踪误差最小化为控制目标,遵循指数样本股权重配置股票。
报告期内基金的业绩表现
本基金 2015年净值增长 36.28%,同期业绩比较基准增长 57.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济和证券市场走势判断市场的关注点还在人民币贬值,和中国经济的下行风险。
短期来看,人民币贬值的压力依然没有解除,人民币贬值的压力主要来自于相对美元积累的贬值压力,以及中国经济换档带来的阵痛的担忧, 但是,中国有强大的外汇储备,依然处于国际贸易顺差, GDP 增速处于 6.5%以上的水平,消费对 GDP 增长的贡献达到 60%,所以,人民币短期有贬值的压力,中期不会形成持续性的贬值。整体来看,中国有能力维持人民币的币值稳定、可控。但是,由于我们前期大力推行的人民币互换,一些国际收支不健康的国家,因为美元加息,带来的资本外流,以及本币的大幅波动。有可能通过,人民币互换,把风险传到人民币。这可能对人民币汇率带来比较大的扰动。
中国经济下行的风险,国内经济继续寻底中,虽然消费略有回升,但是投资依然下行, PMI依然处于收缩区,经济下行压力犹存。中国经济转换增长模式,已经成为共识,投资的拉动作用,逐渐减弱,消费稳定,外贸形势依然不容乐观,所以创新成为中国经济突围的唯一途径。
整体靠看,美国经济要腾飞,中国经济要补课, 2016年的经济形势,比 2015年更严峻。
行业配置策略分析美国经济复苏中的增长动力,我们发现,服务业的景气度提升,为经济复苏的拉动因素。
映射到中国,中国的转型,其中很重要的一部分就是发展服务业,包括医疗、养老、教育、体育、文化娱乐消费等行业具有持续的投资机会。
中国经济走到今天,人口红利已经释放完毕,接下来促进中国经济增长的红利是智力红利,体现在创新和劳动生产率的提升。包括一些技术创新性公司和智能制造类的公司,以及企业级服务的公司具有持续的投资价值。
在经济下行的区间,环保行业表现出了较好的成长性,医药行业中的一些估值较低,业绩增长稳健的公司都具有很好的防御价值。
另外,主题投资类寻找业绩有增长,具有一定安全边际的细分行业的投资机会。包括电动汽车、自动驾驶、能源互联网等。
挖掘供给侧管理中的投资机会。
主题投资参与重庆区域经济、迪斯尼、国企改革、环境监控、农业现代化、教育等