南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
全年经济逐季放缓，全年工业增加值同比增长9.6%，固定资产投资累计同比增长4.9%。房地产景气度偏低，制造业景气度相对较好，消费恢复偏慢。食品价格低迷拖累CPI表现，工业品价格高涨推动PPI全年维持高位。国内央行货币政策稳健中性，12月再次降准，同时下调了1年期LPR。市场层面，利率债收益率震荡下行，信用债整体表现好于利率债。
投资运作上，组合年初将久期收益进行兑现，同时组合根据信用债行业利差、券种利差情况，持续优化持仓结构，提升性价比。四季度考虑到经济内生动能下滑，稳增长诉求上升，流动性环境较为友好，组合维持相对积极的久期，博弈收益率下行的机会。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1296元，报告期内，份额净值增长率为4.43%，同期业绩基准增长率为1.51%；本基金C份额净值为1.1281元，报告期内，份额净值增长率为4.01%，同期业绩基准增长率为1.51%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，经济依然存在下行风险。内需的压力主要体现在地产投资下行风险较大，同时外需预计将逐渐见顶。通胀方面，工业品涨价缓解，需要关注食品价格的变化。货币政策仍然稳健中性。利率债策略：货币政策环境较为友好，稳增长政策或带动基本面逐步企稳，预计利率债维持区间震荡，将根据稳增长的实现进程及市场交易预期变化，灵活操作。信用债策略：关注地产和城投的政策风险，严防信用风险。